融券占两融万五比例难扩大 券商不赚钱动力小

独家调查两融现状：1.7万亿融券仅占万五实难扩大，券源受制成本收益不成比。

在券源利用率是50%的情况下，券商自会有收12%的费用才能覆盖机会成本，而融券费用最高的是10.35%，所以就融券业务单独核算并不赚钱，券商做的动力不大。

据同花顺统计，截止至4月21日，两融市场中，融资余额1.73万亿，占比99.49%；融券余额89.12亿，占比0.051%。

两融余额分化严重，数年来未有改观。

4月17日，证券业协会、中国证券投资基金业协会、上交所、深交所四单位联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》称，支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源，充分发挥融券业务的市场调节作用，将扩大融券交易和转融券交易的标的证券至1100只。

据理财周报记者采访获悉，监管层目前只指出大方向，更多操作细则仍待出台，如基金公司参与的具体操作方式；融券业务在短期内发展速度仍然有限。

融资融券业务存在什么问题

融资融券业务发展的第三个年头，一系列问题在牛市中被放大。

融资业务向来比重较大，通过杠杆撬动资金引来不少投资者，资金门槛曾下降到5万，杠杆曾放大至2倍，最终引起监管层的注意与全面检查。

而融券业务余额却远远不及前者。

华南一家大型券商两融负责人表示，融券业务做不大来自多种原因。“投资者对融券的需求不高；客户对牛市看多；券源不够等等。”

中信建投一名营业部人士表示，公司基本上能够满足客户的融券需求，若有券拿不到，可以进行预约。但客户对融券业务并不感兴趣，客户对这轮行情普遍看多。

深圳证券一家知名营业部人士告诉理财周报记者，“我们这边客户参与度还行，我们券源充分，客户若有需求，我们当天就能把票给到客户。”

“我和我的圈子里面做私募的对融券都没有太大兴趣，因为券是有限的，资金似乎无限的，而且因为是个股，不好把控，风险较大，不是没搞头，可以偶尔阶段性地搞，但需要很高的技术，所以我没有太大兴趣。”深圳一家私募公司总经理告诉理财周报记者，“如果真的要做空，我直接做股指期货就可以了，中证500、上证50很丰富，能满足我所有的需求。而且目前我们用股指期货不会做空，而是放大一些杠杆做多。现在我们等的是个股期权落地，到时候就好玩了。个股期权尽管也是针对个股，但杠杆较大，容量也较大，可以开多单，也可以开空单，理论上是无限的，只要你有对手盘。”