华润创业剥离非啤酒业务 重大重组涉资280亿港币（2）

近两年主要涉及零售版块的高速扩张，被认为是华润创业亏损的主要原因。工银国际分析认为，华润创业的亏损是长久以来着重扩大规模、轻视改善盈利能力的结果，例如收购规模巨大但利润率低的中国Tesco及金威啤酒。这种策略令华润创业的市场份额不断增加但盈利能下持续下降。大卖场业务方面，高速扩张导致新店地点较差，供应链复杂，店铺经营成本高企。

如果分业务板块看华润创业2014年业绩，其中占比最大的零售业务，受益于收购内地Tesco门店，零售收入同比增长15.1%，门店数超过4800间；但重整门店及Tesco的亏损造成的负担也是沉重的，华润创业为整合Tesco内地业务拨备了8亿港元，以帮助关闭效益和前景欠佳的店面，这使得零售板块录得13.59亿港元亏损。饮品业务同比增长35.4%，主要由怡宝销量增长带动。啤酒业务录得1.34亿港元亏损，原因是广告推广费用上升。

2014年4月，原招商局集团董事长傅育宁调任华润集团，接替落马的宋林任董事长一职，有消息人士向腾讯财经表示，傅育宁希望零售板块能在一年内扭亏。

零售业务收入目前占华润创业总收入来源的约2/3，是最重要的现金流来源。但华润创业旗下零售板块品牌众多，包括华润万家超级市场、中艺、华润堂、药妆店采活VIVO、太平洋咖啡等。截止2014年底，华润创业经营的4800间店铺，其中约85%是直接经营的。2014年，其零售业务的同店销售按年下降了2.6%。

此前，华润创业在年报中也承认，零售业务在整合期间业绩表现会产生负面影响，导致盈利能力较为反复。但公司预计零售合资公司的整合、扩张与转型将协助零售业务长远发展。