3·15A股公司造假公案：12罚单揭露财务造假手法（3）

违规成本待提高

注册制渐行渐近。李克强总理做出的2015年政府工作报告中，首次提出“实施股票发行注册制改革”。

面对层出不穷的上市公司造假，上海一位从业10余年的保荐人直言，“对上市公司的造假行为基本没有解决之法，除非重罚造假、放开集团诉讼，但目前看这两个手段都实现不了，前者主要是地方保护、相关立法滞后，后者主要是跟维稳等相悖。”

而目前由于地方保护和相关立法滞后，不论是连续多年造假还是造假金额巨大，上市公司受到的处罚力度雷同：警告、罚款，能够进入司法程序的少之又少。上述保荐人就直言“上市公司造假违规成本太低了”。

证监会主席肖钢2013年曾在《求是》杂志发表署名文章指出，资本市场监管执法存在地方保护主义、人情世故、不坚持原则等问题。近年来证监会每年立案调查110件左右，能够顺利作出行政处罚的平均不超过60件。每年平均移送涉刑案件30多件，最终不了了之的超过一半。

据绿靴资本数据中心发布的一份数据，上述12张罚单对造假上市公司的最高处罚额是60万元，对负责高管、相关人员则是给予警告、罚款不超过30万元。

以造假金额巨大的南纺股份为例。连续5年财务造假、涉及虚构利润合计3.44亿元，但是公司受到的处罚是50万元罚款，单晓钟、丁杰等相关人员被警告并处以3万-30万元的罚款，而胡海鸽、周发亮、陈山等5人的责任已过行政处罚时效，逃过了行政处罚。