春节档电影票房超17亿：8家影视公司疯抢票房（3）

靠电影盈利空间不大？

分析称，目前投资影视类公司，单片票房对公司价值的影响已经越来越小。

为何电影市场火爆，背后的上市公司股价却反应平淡？

前述研究员表示，由于今年“春节档”影片数量太多，导致单片的票房并没有突破以往的纪录。

去年“春节档”的票房主要被《大闹天宫》和《爸爸去哪儿》两部电影垄断，《大闹天宫》最终拿下超10亿元的票房，去年国庆档也几乎是《心花路放》独步天下，最终拿下近12亿票房。而今年“春节档”，票房成绩最好的《澳门风云2》，目前也仅为6亿多元。

这位研究员表示：“股价更多反映着人们的预期，而目前春节档的票房成绩，并没有超出投资者的预料。”

退一步讲，即便是去年国庆档大卖的《心花路放》，也未能带来背后上市公司股价的大幅飙升。

《心花路放》的制片方是A股上市公司北京文化的子公司摩天轮影业，《心花路放》的大卖，曾让一些投资者对于北京文化趋之若鹜，然而去年的国庆长假结束后，北京文化的股价不涨反跌，让一些投资者大跌眼镜。

在一些分析师看来，股价下跌的原因，是源于北京文化在《心花路放》中获得的收益不及预期。根据北京文化在国庆节后披露的票房保底方案，《心花路放》票房要达到5亿多，北京文化才能不赔钱，并且超出的部分，北京文化只能拿到25%的分成。

如果将这样的考量放到今年“春节档”，尽管7部影片全都大卖，但最终盈利的影片能有几部尚不确定，而即便影片最终盈利，影片相关方的获利能否超出投资者的预期，也有疑问。

一位长期从事文化传媒类上市公司研究的买方分析师表示，最重要的是，A股影视股已经过了“股价跟着票房走”的阶段。

2012年，一部小成本喜剧电影《泰囧》一举拿下了12.6亿元的票房，成为2012年的票房冠军，从而导致光线传媒的股价大幅上升；2013年，《西游降魔篇》大卖，最终票房也让华谊兄弟赚得盆满钵满。

如今，随着华谊兄弟、光线传媒等公司利润规模的不断扩大，一部电影单片票房如果不超过10亿元，已经很难真正撬动公司的业绩。

以华谊兄弟为例，这家公司2014年净利润预期为9亿元，这些利润中相当一部分并非来自于电影，而是旗下游戏和实景娱乐业务的收入。

这位分析师对新京报记者表示：“目前投资影视类公司，关键要看公司的业务布局和整体战略，单片票房对公司价值的影响已经越来越小。”