P2P迎流动性大考 高收益平台资金链易断裂（2）

网贷天眼提供的资料显示，按照惯例，P2P借贷平台的资金兑付主要集中在1月中下旬到2月中旬。再加上受到年末资金来源紧张的影响，2015年1月行业整体成交额下降明显。

但值得注意的是，人人贷、宜人贷和积木盒子等知名度较高的平台成交额却出现显著增长。网贷天眼认为，行业资金已经出现投资人向信赖度较高的平台聚集的现象。这也意味着，那些不规范、风险高的平台流动性问题会加速暴露。

当然，还有就是监管政策落地渐近、股市走强分流资金也对P2P借贷行业带来的一些影响，在此就不赘述了。

风暴会从哪里开始？

因此在笔者看来，基于上述逻辑，在大环境的变迁之下，以盛融在线、里外贷为代表的一批投资收益率偏高、单笔借款额偏大、业务增长过猛的P2P平台抗压能力最弱，必然会最早出现问题。

先来看一看这两家平台的基本数据：从收益来看，根据网贷天眼的统计，里外贷平台发布的借款标名义年利率长期处于20%左右。当综合考量平台每笔借款标的借款奖励的时候，该平台的平均综合年利率为39.76%，峰值高达65%。

而盛融在线平台发布的借款标综合年利率波动极大，从2.5%～56%不等。但值得注意的是，表面来看，盛融在线的平均综合年利率为14.85%，但仔细比较可以发现，平台上年利率低于7%的借款标借款金额不足平台总额5%，而这部分借款标的数量却占到了47%以上，因而拉低了总体借款利率。

与此同时，翻看这两家平台或者同类型平台的数据可以发现，它们所吸引的投资人逐利性较强，平均投资额度也较高，盛融在线成立至今的笔均成交额超过56.32万元，而里外贷成立至1月22日的笔均成交额约为17.57万元。

由于从去年末开始，随着牛市的到来，不少互联网理财资金被分流进了股市。从收益和风险的偏好来看，最容易将资金转入股市的也是那些锁定15%、18%甚至更高收益的人群。而这部分正好是盛融在线、里外贷等平台覆盖的市场。

所以，笔者认为，如果今年行情持续向好，部分投资人转投股市，那些锁定高收益、高风险的P2P借贷平台将会比同行承受更大的流动性压力，也最容易出现资金链断裂的问题。

另外，网贷天眼的数据显示，里外贷运营时间近两年，至今借款人仅42人，每位借款人笔均借款额31.89万元，借款人中笔均借款额最高可达200万元，前20名借款人借款总额占比高达99.66%。

而盛融在线运营4年多，至今约有借款人1971名，人均借款额超过641万元，借款总额超过1亿元的借款人有56名人数占比不足3%，借款额却占到平台借款总额的50.71%。

通常而言，如此大额、高息的借款都有自融的嫌疑，而事后也证明了这个判断的准确性。以盛融在线为例，其负责人刘志军就通过tonyliu一个账号，在自家平台上借了1.89亿。

盛融在线、里外贷的事件不是终点。P2P行业发展环境的变迁、行业格局的重塑正在进行，而这场风暴才刚刚开始。