上证50ETF期权今日开闸 A股正式迈入期权时代（2）

由于近期股市震荡让人惊心，增加了不少投资者的疑虑。国信证券研究人员表示，当前的所谓资金去杠杆、人民币贬值只是小插曲，大思路还是要相信国家需要股市兴旺承担调结构、促改革、利创新的大方向，大类资产配置增加权益类配置的大趋势没有变化，股票市场的资金有巨大的粘性，短期的震荡是正常的，行情的中线大格局没有结束。伴随着房地产拐点的到来与固定收益类产品配置吸引力的下降，权益资产正迎来大类资产配置的最好时机。

对于股票期权开闸，上海证券表示，期权上市初期都会导致标的证券成交量和波动率放大，初期推荐的期权策略为套利策略和卖出开仓策略。根据当前仿真交易的情况，上海证券认为期权上市初期预计会受到投资者追捧，大量投资者涌入提供了最佳的套利时机，建议投资者选择成交量大的合约进行套利。

此外，期权交易初期可能会定价较高，但临近到期日价值会急剧衰减，投资者可以备兑或卖出开仓部分深度虚值期权，在到期日前平仓获取收益。

对券商将有长期利好

个人投资者之外，股票期权开闸最大的玩家还是机构。国信证券表示，股权期权将直接和间接利好券商。一方面券商直接在个股期权交易经纪业务中赚取了佣金；另一方面，股票期权的推出，进一步加强了了股票市场的做空机制，会活跃A股市场，间接增加股票交易量，从而增加了券商在股票经纪业务中的佣金。

而方正证券认为，股票期权对券商行业营业收入的贡献在6%，股票期权的开通将为权证交易量带来10%左右的新增长；而由于设置了较高的客户入门门槛，预计期权开仓的投资收益率将远远低于权证，如按15%投资收益率测算，则股票期权给行业带来的收入贡献在6%。

而由于此次股票期权的投资者入门门槛为50万、拥有6个月融资融券操作经验等较为严格的限制条件，预计客户质量较高的大券商更为受益。对于券商行业中资本充足、客户质量较高的大券商来说，这一比例将会更高。

对于散户投资者，机构建议，不管是否参与股票期权交易，都可关注券商、银行、保险等金融行业；同时建议关注互联网金融相关标的。预计随着股票期权试点的不断推进，未来股票期权品种将会不断丰富。