经济新常态平台加速形成 降息预期升温

当前经济下行压力在加大。

刚刚出炉的2014年12月官方制造业PMI降至18个月低点，50.1%的数值已经逼近荣枯线，而同期汇丰制造业PMI终值也降至49.6%，为7个月来首次跌破荣枯线。

制造业活动低迷折射实体经济下行的压力仍未缓解，在此背景下，市场对政策宽松的预期升温，不少经济学家预期，今年一季度央行有望再度降息降准。

短期内下行压力难缓解

国家统计局、中国物流与采购联合会1月1日公布数据显示，2014年12月，制造业PMI降至50.1%，为2013年6月以来最低。

中国物流信息中心则就此分析称，12月份制造业PMI已接近荣枯分界线的边缘，并回落至年内最低点，意味着整体经济短期内下行的压力仍未缓解。

与官方PMI回落的趋势一致，日前公布的12月汇丰制造业PMI终值也由上月的50%降至49.6%，为7个月来首次跌破荣枯线，一并印证了经济的疲软乏力。

此外，从PMI分项指标中购进、产出等价格指数大幅回落来看，工业生产领域通缩加剧。市场普遍预期，即将于9日公布的12月PPI同比跌幅将会呈现扩大之势，企业利润或进一步下滑。而国际上，原油、铁矿石等大宗商品价格“断崖式”下跌，又增加了输入性通缩的压力。

从当前机构预测来看，四季度经济增速或较三季度的7.3%略有下滑，2014年全年经济增速或在7.4%左右，略低于全年7.5%的目标。