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  • 通缩阴影笼罩中国 CPI增长1.6%徘徊近五年低位

    CPI徘徊于近五年低位,PPI连续32个月下降,通缩阴影笼罩给予中国当局实施更大规模宽松刺激的空间。

    国家统计局今日公布的数据显示,中国10月CPI同比增长1.6%,持平预期与前值,为2010年1月以来的低位;10月PPI同比意外下降2.2%,前值下降1.8%,为连续32个月下降,刷新历史记录。

    据国家统计局:

    2014年10月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。1-10月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。

    10月份,全国居民消费价格总水平环比持平。

    2014年10月份,全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%,环比下降0.4%。1-10月平均,工业生产者出厂价格同比下降1.7%,工业生产者购进价格同比下降1.9%。

    中金点评10月数据称,非食品CPI环比略弱于往年同期水平,尤其是交通通讯及服务环比增速显著弱于往年同期均值,显示油价下行压力对交通运输价格的向下带动作用,随着油价下跌的效果逐步显现,CPI下行压力将增加。与此同时,油价大幅下跌和产能过剩行业的拖累,是PPI通缩加剧的主要原因。

    随着油价下行压力向CPI、PPI继续传导,中金预计11月CPI同比增速保持低位、PPI跌幅继续加深,货币政策放松力度将加大。

    民生证券宏观团队则补充认为,总需求不强和天气暖和也是CPI保持平稳的原因。三季度通胀低位徘徊的原因是翘尾因素和总需求不强,但随着稳增长加速和房地产销售转暖和低端劳动力供给长周期收缩,今年四季度和明年一季度会有所回升,但涨幅依然可控,预计明年4月为CPI同比阶段性高点。

    民生还指出,PPI继续大幅下降主要归咎于房地产投资持续回落。经济增长方式的转变对工业品的需求将长周期回落,在产能过剩缓慢出清的背景下,未来的PPI同比将长周期负增长。

    不过,该券商认为,CPI未来将有所回升,原因是食品(猪肉)和非食品(低端劳动力)供给收缩,总需求将有所回暖。再加上央行强调目前物价绝对水平仍很高,因此目前的低通胀不会触发全面的货币宽松,预计央行仍将以定向宽松为主。

    以下是国家统计局对各分项进一步的阐述:

    一、各类商品及服务价格同比变动情况

    10月份,食品价格同比上涨2.5%,影响居民消费价格总水平上涨约0.83个百分点。其中,蛋价上涨16.4%,影响居民消费价格总水平上涨约0.14个百分点;鲜果价格上涨15.2%,影响居民消费价格总水平上涨约0.30个百分点;粮食价格上涨3.5%,影响居民消费价格总水平上涨约0.10个百分点;水产品价格上涨3.2%,影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点;肉禽及其制品价格上涨1.1%,影响居民消费价格总水平上涨约0.09个百分点(猪肉价格下降3.1%,影响居民消费价格总水平下降约0.10个百分点);鲜菜价格下降7.2%,影响居民消费价格总水平下降约0.24个百分点。

    烟酒及用品价格同比下降0.5%。其中,酒类价格下降1.6%,烟草价格上涨0.2%。

    衣着价格同比上涨2.4%。其中,衣着加工服务费上涨5.3%,服装价格上涨2.4%。

    家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.2%。其中,家庭服务及加工维修服务价格上涨7.6%,耐用消费品价格上涨0.2%。

    医疗保健和个人用品价格同比上涨1.3%。其中,中药材及中成药价格上涨2.3%,医疗保健服务价格上涨1.2%,西药价格上涨0.8%。

    交通和通信价格同比下降0.3%。其中,车用燃料及零配件价格下降4.9%,通信工具价格下降3.5%,交通工具价格下降0.8%,车辆使用及维修费上涨3.5%。

    娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.1%。其中,教育服务价格上涨3.0%,旅游价格下降2.3%。

    居住价格同比上涨1.6%。其中,住房租金价格上涨2.7%,建房及装修材料价格上涨0.8%,水、电、燃料价格上涨0.5%。

    据测算,在10月份1.6%的居民消费价格总水平同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为0.3个百分点,新涨价因素约为1.3个百分点。

    二、各类商品及服务价格环比变动情况

    10月份,食品价格环比下降0.2%。其中,鲜果价格下降2.2%,影响居民消费价格总水平下降约0.05个百分点;水产品价格下降1.0%,影响居民消费价格总水平下降约0.03个百分点;猪肉价格下降0.6%,影响居民消费价格总水平下降约0.02个百分点;鲜菜价格下降0.5%,影响居民消费价格总水平下降约0.01个百分点。

    10月份,非食品价格环比上涨0.2%。其中,衣着、家庭设备用品及维修服务、居住、烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格分别上涨1.0%、0.2%、0.2%、0.1%和0.1%;娱乐教育文化用品及服务价格持平;交通和通信价格下降0.3%。

    上月,PPI连续31个月下降打破了1997-1999年间创下的记录,当时金融危机席卷亚洲。彭博社援引分析师的预测称,如今房地产市场下滑将拖累中国经济增速至1990年以来新低。

    国家统计局数据显示,9月PPI同比下降1.8%,环比下降0.4%。其中,工业生产者购进价格同比下降1.9%,环比下降0.4%。1-9月平均,工业生产者出厂价格同比下降1.6%,工业生产者购进价格同比下降1.8%。