10月PMI回落创5个月新低中小企业景气度收缩

国家统计局、中国物流与采购联合会日前发布的报告显示，10月份，中国制造业采购经理指数PMI为50.8%，比9月回落0.3个百分点，其中中小企业生产指数和新订单指数回落尤为明显，除10月有节日因素外，临近年底，中小企业资金链趋于紧张，主动放弃一些回款慢、利润薄的订单也是导致新订单指数回落的原因。

据中国物流与采购联合会副会长蔡进分析，10月指数属于运行过程中正常波动，并不代表趋势性的变化。

“从上月官方数据环比下滑看，国内制造业生产扩张动能正在减弱。”分析指出，制造业三大订单指标在上月全线下滑，且新增出口订单已落至荣枯线下方，同时生产、原材料库存等指标亦先滑落，表明中国经济下行压力依然较大。

受节日因素和需求减缓的影响，PMI比上个月回落了0.3个百分点，为50.8%，这也成为了5个月以来的新低，其中生产指数和新订单指数双双回落。分析人士指出，市场上总体延续了增长的态势，但增幅收窄，其中，新订单指数回落至51.6%，较上月回落0.6个百分点，生产指数为51.3%，较上月回落0.5个百分点。在这两项指数中，中小型企业指数回落尤为明显，其中，中型企业的新订单指数比上月回落2.2%个，年内首次回落至50%荣枯线以内，生产指数回落1.5%，为50.3%，比上月回落1.5%，创年内最大跌幅。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，上月大型企业景气度虽有回落，但仍高于荣枯线，是PMI维持扩张态势的主因；但当月中、小型企业景气度却均处于收缩区间，“近几月在国家政策支持下，中小企经营状况有所好转，但仍较困难，PMI走势较弱反映出制造业经济稳中有升的基础仍需巩固”。

除了节日因素外，企业资金链紧张也是放缓的主要因素。专家分析，临近年底，企业资金链紧张加剧，在被调查的企业中，反应企业资金紧张的占48.8%，为今年以来的最高值。为了控制资金风险，一些中小企业主动放弃利润薄、回款慢的订单，在一定程度上导致新订单指数回落，从而影响了生产指数的走势。

此外，原材料库存指数为48.4%，比9月下降0.4个百分点，低于临界点，表明不少企业仍在去库存化中。

值得注意的是，10月主要原材料购进价格指数下降幅度最大，降幅为2.3个百分点。蔡进提醒，价格指数连续出现下跌，恐怕会对企业经营效益产生影响，无论市场还是政府宏观调控措施，都应该关注到价格持续下跌的局面。

在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，从近期宏观数据看，无论是固定资产投资累计同比继续减速、社会融资投放依然偏少，抑或是工业生产低位上行乏力、通缩预期强化等，都将令市场对后期中国经济减速的预期进一步的强化。