新华网连发6文力挺A股：价值投资正当时（2）

政策创新夯实根基助力价值投资理念传播

证监会主席肖钢去年年底曾表示，“2014是改革年，要在推进改革创新上取得实质成效。”

随着5月9日新“国九条”的发布，兼并重组、新三板加速扩容、私募基金规范、大力打击欺诈上市和“老鼠仓”……尤其是新股发行体制改革的重磅推出，发行人让利于投资者，把一级市场的非理性暴利转化为二级市场的红利，更大程度体现公平的原则，培育良性的市场环境。

监管层在证券市场上推出一系列改革措施，以政策创新为根基，积极引导长线资金、引导打击欺诈和圈钱行为，既有助于实现证券市场的高效稳定发展，也将有助于推动A股真正进入“投资市”时代。

同时，即将开通的沪港通机制，无疑也为当前的A股市场带来投资机会，一方面蓝筹股A股价格低于H股价格，使低迷已久的蓝筹估值得以修复；另一方面，通过沪港通引入境外投资者，引入价值投资理念，在中国资本账户逐步开放和人民币国际化的背景下，都让A股具备了更多的想象空间。

香港惠理集团投资主管AlanWang对此表示，“当中国大陆的投资者在趋势和价值之间取得更加平衡的分布时，价值投资将变得更加有影响力。”

企业标的业绩支撑挖掘投资市曙光显现

有专家近日分析指出，“本轮股市反弹起始时，上证50的PE仅为7.42倍，沪深300的PE是8倍，跟标普500有50%的差距；而从上市公司的业绩角度上来看，今年上半年上市公司的业绩成长接近10%，这足以支撑上证50、沪深300等蓝筹指标股的成长性。”

长期以来，上市公司盈利能力不强、业绩增长模式单一、分红回报屡遭漠视等问题是A股投机盛行、投资式微的重要原因。

“转变发展方式，释放改革红利，最直观的体现就是在上市公司的盈利能力上。提升上市公司整体盈利能力，是检验我国改革实际成效的‘试金石’。”深圳证券交易所总经理宋丽萍说。

如何提升上市企业的投资价值，体现中国资本市场的投资回报性，在市场多方的共同努力之下，已经初步看到了一些曙光：

首先，监管部门近年来加大了督促上市公司落实现金分红、强化分红承诺及披露等方面的政策力度，取得了明显的效果。据2013年年报数据，两市2528家公司共实现净利润超过2.26万亿，同比增长近15%。其中1860家公司推出了现金分红预案合计派现超过7000亿，同比增长791亿元，增幅11.6%。对此，中金公司表示，对于一些目前估值较低的蓝筹股票，提高分红比例将有助于实现估值回归。

其次，受惠于国家重大改革战略部署或产业升级政策，自贸区、高铁、文化产业、大数据、互联网金融、移动支付、新能源等概念股相继成为市场热点。从这个意义上来说，以优化资源配置为主要功能的股市，不仅反映着中国产业升级和经济转型的进程，更对其产生显著的“助推”作用。而精准把握优质投资标的、踏准市场节奏的投资者多数均能跑赢指数，获取不菲的收益。

尽管和欧美市场几百年相比，我们的股市还处于初级阶段，价值投资的氛围尚未完全形成，未来相当一段时间内投机行为与投资理念之间的“搏杀”仍将频频上演。但是在中国经济步入新常态之际，A股市场也在一步步走向成熟，市场环境日益改善，市场工具更加丰富，主体功能进一步完善，上市公司治理结构更加优化，相信在这些积极因素的作用下，投资者将更有信心选择价值投资的理念。