*ST长油退市：“豪赌”押宝中东 折戟内河业务（4）

后市：“起死回生”有悬念

全球原油供需关系好转；长航油运将“起死回生”？

从资本角度看，长航油运依然是未了之局。有一个好消息是：油运市场的基本面在今年迎来了一丝复苏的迹象，这似乎为公司的重返A股注入一针强心剂。主要表现在运力严重过剩的局面开始出现好转。

“2013年油轮交付运力已经较2012年有了大幅减少，自从2009年航运市场萧条后，部分航运公司利用市场低谷时期开始订造新船大船，这些订单已经逐步实现了交付，低迷的行情又使航运企业在下订单时持谨慎态度，所以交付量有所下降。”上海国际航运研究中心国际航运研究室副主任张永锋对《中国经济周刊》分析说。据悉，截至2013年9月，油轮交付量同比下降了近三成。

张永锋告诉记者，预计2014年、2015年和2016年，油轮交付量将持续下降，“另一方面，目前船价已经达到了低位，未来反弹的可能性也较大。”他提供的数据显示，截至2013年10月，油轮新船平均价格与2012年同期几乎持平，油轮二手船平均价格同比上涨了15.57%。

从全球原油供需关系角度看，张永锋认为，也呈现出向好复苏的趋势。截至2013年10月，运量增幅为0.93%，运力增幅为2.92%，相对于2012年的0.77%和3.63%，缩小了供需之间的差距。

“2000年到2013年的运量年平均增长幅度只有3%，在此期间的运力年平均增幅却接近9%，大量积累过剩运力，假如未来新增订单量与拆解量基本持平，以未来需求增幅维持2%左右计算，消化现有过剩运力预计需要2.5~3年时间，”张永锋对记者解释道，“同时再综合考虑到运距拉长带来的影响，预计国际油运市场供需关系2015年可以恢复到2002年水平。”

不过，即使长航油运的退市之举包含了“静待涅槃”的意图，它要想重回A股也并不容易。公司近日公告称，要想重新申请上市需要满足10个条件，包括净利润、净资产等多个重要指标在内。

记者注意到，其中有一个条件是“最近两个会计年度的财务会计报告被会计事务所出具标准无保留意见的审计报告”，而在2013年年报中，对于公司对部分油轮计提资产减值和长期期租VLCC计提预计负债的做法，信永中和会计师事务所出具了“无法确定该事项对长航油运公司财务报表的影响是否恰当”的保留意见，说明当下会计师和公司管理层之间存有重要分歧。

在被上交所打上“退市第一股”的标签后，退市长油陷入了双重境地：一面是吻合基本面分析的“身价”暴跌，画出连续6个交易日一字封死跌停的股价K线图，另一面却是成交额不断放大，大量中小投资者的资金纷纷入场激进博弈。

截至4月28日收盘，退市长油股价跌至0.86元/股，较进入退市整理期前的最后一个交易日收盘价1.63元/股，已经跌去47.24%。而当天，退市长油买入资金力度又都强于卖出资金，中单和小单均呈现净流入。

“刀口舔血”的背后，究竟是笃信“央企不死”的盲目逻辑，还是对后市抱有涅槃重生的别样希冀？记者从投资者处听到截然不同、形同掐架的观点。

有投资者分析，退市长油依然持有“国油国运”这张王牌，一时受挫于远洋业务，待市场稍有回暖，便是起死回生之时。甚至有预备10万元买入这只股票的股民告诉记者，这次退市长油不惜大打擦边球，提前计提大额减值损失，就是要在“新三板”坐等扭亏的架势，而再度上市后股价翻倍将是大概率事件。

不过，对峙的观点也同样言之凿凿。“这次既然会退市，就摆明了国家不会出手相救，舆论也倾向于为资本市场的投机行为树立一个反面典型。”一位资深股民对记者表示。

国油国运

为了进口原油运输安全和供应稳定，国家在“十五”期间提出“国油国运”战略，计划大幅提高国内运输企业承运能力。长航油运的大股东，就是“国油国运”四大国有船东之一长航集团，主营业务为经营全球航线的原油、成品油的运输。