油品销售试水混合所有制三角度寻找投资机会（2）

国企改革步入攻坚战四条思路掘金

2月19日晚间，上市公司格力电器和中国石化发布的两则消息，似乎在向市场表明国企改革已经步入攻坚战。

中国企业研究院研究员李锦表示，两家国企的举动具有标志性意义，将诱发连锁反应。从三中全会后到春节，国企改革一直稳步进行、不温不火。而如今从两家国企的表现看，国企改革的春天与民资参与国企改革的春天正在到来。

申银万国则表示，受益于新一轮“国资国企改革”的投资思路主要有四条。首先，实力较强、资源丰富的国企有望向“淡马锡模式”转变，成为国资流动与整合的平台；其次，部分国企有望通过改革改善经营效率，释放业绩，提升市场估值；再者，伴随国资有序流动，部分行业“国退民进”，民营企业有望在更加“市场化”的环境中胜出；最后，进入原先国有垄断领域的民营企业将扩大投资，上游行业有望受益。

2月19日晚间，上市公司格力电器和中国石化发布的两则消息，似乎在向市场表明国企改革已经步入攻坚战。

格力电器发布的公告显示，格力集团将剥离格力地产，国资委也将公开转让格力集团不超过49%的股权引进战略投资者。市场分析认为，格力集团打响了珠海国资改革的头炮，也打响了本轮国企改革和减持的第一枪，显示国企减持和改革已经得到了政策绿灯。

中国石化的公告则显示，中石化将率先启动央企混合所有制改革，公司将对油品销售业务板块进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。市场有评论认为，这是央企在打破垄断方面的一大跨越，预计后期陆续将有其他央企跟进。

中国企业研究院研究员李锦表示，两家国企的举动具有标志性意义，将诱发连锁反应。可以预见日后垄断企业引入民资的比例将会在30%的基础上进一步提高，改革从行业的下游延伸到中游，还会有更多其他行业的企业将加入改革大军。

李锦指出，春江水暖“中石化与格力”先知。在国务院国资委和珠海国资委的国资改革意见尚未正式出台之际，两家企业主动请缨改革，具有方向性的意义。从三中全会后到春节，国企改革一直稳步进行、不温不火。而如今从两家国企的表现看，国企改革的春天与民资参与国企改革的春天正在到来。

对于投资机会的把握，国泰君安研报表示看好竞争性行业国企改革领域，在完善法人治理结构和企业内部激励机制过程中受益的行业和公司值得关注。

分析人士表示，当前除上海外，广东、深圳、山东、重庆等地正加紧制定或完善当地国资改革方案，但值得强调的是，除应选择国资改革的地区标的外，投资者更需侧重关注上市公司所处的行业与业绩，具体来说，航天航空、国防军工、汽车、电子等行业实力较强的国企集团公司，或可高看一线，而汽车、家电、化工等竞争性行业也将出现更多的投资机会。此外，像深圳国资委相关公司如深圳燃气、深振业、沙河股份；涉及重庆国资改革的西南证券、重庆水务以及青岛海尔、格力电器等受益于国资改革的家电股，短期内均可适当关注。