多部门将扶持光伏产业 光伏概念股投资解析

工信部官员10日表示，85%以上的多晶硅生产企业停产，大部分企业处于亏损状态，国家多个部门正在制定扶持太阳能光伏产业发展的政策。

工信部：扶持光伏产业政策正在制定中

中国光伏产业陷入寒冬，光伏行业原料多晶硅生产领域情况也不容乐观。工信部官员10日表示，85%以上的多晶硅生产企业停产，大部分企业处于亏损状态，国家多个部门正在制定扶持太阳能光伏产业发展的政策。

在10日开幕的首届中国电子信息博览会上，工业和信息化部电子信息司司长丁文武接受记者专访时表示，正在会同有关部门制定扶持太阳能光伏产业健康发展的意见，其中可能涉及到太阳能产业的准入和产业政策问题，但政策出台目前无时间表。

此前商务部新闻发言人沈丹阳也确认多个部门正在制定扶持光伏产业健康发展的政策。

据悉，扶持政策将涵盖补贴、科技创新、分区电价等方面，准入门槛有望成为最先出台的政策之一。

丁文武称，准入门槛并非行政许可，而是从技术指标、产量指标、环保指标、企业本身能力指标等方面来进行规范，如果企业达不到标准，有可能在银行贷款、土地审批等方面受到限制。媒体此前披露，准入门槛范围将囊括硅棒、硅片、电池、晶体硅组件以及薄膜太阳能电池。

产能过剩是中国光伏产业存在的主要问题之一。中国光伏产业联盟的数据显示，2012年，中国建成的光伏组件产能达4500万千瓦，是2009年的700%。近两年光伏产业遭遇美国和欧洲的“双反”调查后，供需不平衡的矛盾凸显。

我们也鼓励光伏行业进行兼并重组，行业发展到这个地步，兼并重组是大势所趋。丁文武说，但兼并重组也不是一个简单的事情，需要运用市场的力量来推进。

光伏板块概念股投资价值解析

个股点评：

阳光电源：股权激励草案出台，持续增长无忧

类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘元瑞日期：2013-04-09

事件描述

阳光电源公布股权激励计划草案，拟授予公司中、高层管理人员和核心人员股票期权528万份，行权价格为10.28元/股(首次授予)；限制性股票528万股，价格为5.32元/股(首次授予)。公司股权激励考核目标确定为：2013-2015年扣非净利润目标分别达到9，900万元、10，890万元、11，880万元，营业收入相比2012年分别增长20%、35%、50%。

事件评论

股权激励目标稍显谨慎，实现概率较大。考虑到限制性股票的摊薄，公司2013-2015年扣非后基本每股收益分别为0.30、0.33、0.36元。其中，2013年目标略低于我们之前预计的0.33元，2014、2015同比增速皆为10%左右。

整体来看公司目标设定比较谨慎，主要为确保股权激励目标达成。

政策暖风频吹，预计全年光伏装机目标8-10GW。能源局、发改委确定全年光伏装机目标10GW，与此同时，国家关于光伏补贴力度、方式和税收优惠的措施正在积极讨论、酝酿。我们认为，国家支持光伏产业的态度明确，各项政策措施逐渐明朗，补贴力度略低于市场预期但是最终上调可能性较大，因此全年全国新增装机8-10GW是大概率事件。

龙头企业优势明显，市占率有望维持在30%以上。电站投资方对电站运营效率和安全性愈发重视，阳光电源作为国内逆变器行业龙头，在项目经验、产品质量以及客户服务等方面具有优势；随着逆变器价格走低，行业利润率下调后部分中小企业将逐步退出。公司市场份额有望稳定在30%。

盈利能力有望保持，经营风险释放充分。逆变器产品价格一路走低，我们判断后续下跌空间已经有限，全年均价有望维持在0.4元/W(含税)。公司通过新产品研发和技术改进，能够进一步压缩生产成本，毛利率有望保持在30%的水平。2012年公司计提存货和应收账款跌价准备共计7337.87万元，对当年业绩产生较大负面影响，也为今年奠定了较好的业绩反转基础。

维持推荐评级。受益于国内光伏市场启动、产品价格跌后企稳，以及龙头公司明显的竞争优势，我们认为今年公司将迎来业绩拐点。预计2013年-2015年EPS分别为0.41、0.63、0.86，对应目前股价PE分别为25、16、12倍，维持推荐评级。

风险提示：国内新增光伏装机容量低于预期，生产成本降低进度低于预期。