港股流动性和估值都偏低随时可能超跌反弹

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最近一次的美联储FOMC会议对港股市场带来了一系列波动。在9月21日，美联储宣布维持利率不变，将联邦基金利率目标区间继续保持在5.25%至5.5%的22年高位，这与市场的普遍预期相符。然而，引起市场关注的是会后公布的点阵图，显示了美联储官员对未来的利率预期。

根据点阵图，美联储官员预计明年年底的利率将达到5.1%，比之前的预测高出50个基点，也高于当前利率期货的市场预期。这一意外的鹰派偏向表明美联储对美国经济的乐观程度，他们上调了GDP增长预测，同时下调了失业率和核心PCE通胀率的预测。这些变化反映了美联储对美国经济前景的较为积极的看法。

然而，值得注意的是，美联储官员在点阵图上的预测存在一定的分歧，这使得预测的可信度有所下降。美联储的政策取决于未来的经济数据表现，因此在明年的加息路径仍然存在不确定性。此外，美联储下调了核心PCE通胀率的预测，这表明他们对通胀下行的趋势持乐观态度，这为美联储提供了更多的政策灵活性。

综合来看，美联储的决策显示出他们对美国经济的信心，但也存在一些不确定性因素。尽管官员们预计今年可能还会加息25个基点，但在11月的FOMC会议前，还有许多经济数据将被公布，而且美国政府可能面临潜在的政府关门风险，这都可能影响到加息决策。总体而言，当前美国国债实际利率已经转正，但高达2%的实际利率可能对经济产生一定的抑制作用，这意味着美联储不太可能急于再次加息。这也使得“Higher for Longer”利率预期仍然成立。

短期内，美国相对较好的经济状况和高利率水平仍然将吸引全球资金流向美国，这将支持美元和美股等美国资产的表现。然而，高美元利率也将继续对港股市场的流动性和风险偏好产生压制作用。不过，值得关注的是，当前港股市场估值偏低，同时也缺乏投资者的热情，这可能随时引发超跌反弹的机会。

总而言之，美联储的利率政策对港股市场产生了一定的冲击，但美国经济的前景以及全球资本流动仍然将是市场关注的重点。投资者需要密切关注未来的经济数据和政策动向，以更好地把握市场的走势。

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