ETF是指数基金界的扛把子 看看它到底怎么牛
七月以来这大盘嗷嗷涨，涨得人又激动又害怕。激动的是终于守得云开见月明，害怕的是担心这是短暂的惊喜。不管怎么样吧，看着大盘这么涨，上车的按部就班，没上车的、怕麻烦的可以选择别的投资工具上手——离股市最近的ETF。
江湖传闻，ETF是指数基金界的扛把子，那它到底是怎么有这么高的江湖地位的，我们还得从头道来。
ETF的全称是——交易所交易基金。ETF基金就是指数基金，投资者既可以在一级市场申购或者赎回基金份额，也能像股票一样，在二级市场上进行基金份额买卖。价格走势上，和基金跟踪的标的指数走势基本一致。比如，像华夏基金的上证50ETF，跟踪的就是上证50这个指数。
到目前为止，A股市场上的ETF基金，一共有200多只。上海市场和深圳市场都有。交易代码以51开头的，就是在上交所上市的；交易代码以15开头的，就是在深交所上市的。
ETF，算是开放式基金这个大家族里，比较特殊的一种。之所以这么说，是因为ETF首先是开放式基金。开放式基金的特点，就是随时可以申赎，份额可以变动。
相对开放式来说，还有一种封闭式基金。封基的特点，就是除了申购和赎回的定期开放日以外，是不能随意申赎和赎回的。在封闭期里，想要交易，就只能跑到二级市场上来买、卖。
这两种基金各有特点：开放式基金交易方便，但投资者的申购和赎回带来的资金流动性风险，给基金经理增加了操盘难度，也降低了资金利用效率；封闭式基金虽然方便基金经理操作，但投资者交易起来比较麻烦。
ETF之所以能在全世界范围里圈这么多的粉，就是因为——ETF既可以像普通的开放式基金一样，在一级市场申购赎回；又可以像普通的封闭式基金一样，在二级市场去交易买卖。
中国第一只ETF诞生于2004年12月30日，是华夏基金发行的——华夏上证50ETF。截止到2017年5月，国内上市的ETF已经有140多只了。
这当中大部分都是股票型指数基金，还有一小部分是货币ETF、债券ETF和大宗商品ETF。ETF的资金利用效率是所有基金中最高的，就是因为ETF像封闭式基金一样规模固定！
这种情况下，基金经理就可以放开手脚去做投资，不用担心基金规模在短时间内的迅速扩大或者缩水，会带来资金压力。同时，ETF又可以像开放式基金一样随时申购和赎回，完美结合了开放式基金和封闭式基金全部优点。
关于ETF如何实现规模固定，就要说到申赎规则了！和普通开放式基金不一样，ETF并不是拿着钱，直接去申购基金份额的，而是要先按照基金公司发布的，当日成分股清单，买来这一篮子股票。
拿着这一篮子股票，再去找基金公司换（申购）基金份额。赎回，就是拿着自己手中的基金份额，去换回一篮子股票。也就是说，ETF在一级市场的申赎并不是一种买卖行为（一手交钱，一手交货），而是一种交换行为。
当然，在实际操作过程中，有些股票的成交量其实很少，严格按照清单来买股票，可能根本就配不齐相应的份额比例。所以，拿一篮子股票向基金公司换ETF份额时，有些买不到的股票，是可以用现金代替的。这一点，在基金公司公布的当日清单里是会写到的。
只不过，这种申购方法，需要的资金量极大！比如，像沪深300指数，就是由300个成分股构成的！要想申购，按照规则，我们就要先按基金公司当日公布的成分股清单，把这300个成分股全部按规定比例买来。
再拿着这一篮子股票，找基金公司换份额。这一篮子股票，好歹也需要几百万，普通投资者哪有那么大的资金量。
所以，ETF的申购和赎回，更适合机构投资者，或者一些资金大户、超级牛散。基金公司对参与ETF申购赎回业务的客户，一般设有100万或者200万元以上的资金门槛。每次申购赎回，一般都是以50万或100万份额为最小单位的。
对于我们每次交易不过几千、甚至几百的小散来说，ETF的申赎玩法，真是和我们没什么关系。
同样是指数基金，ETF和普通指数基金既有相同，也有不同。相同点就是——相对股票来说，无论是ETF还是普通指数基金，投资门槛真的都很低！在场内，股票交易的最低门槛是一手（100股），ETF的最低门槛也是一手（100份）。
虽然交易数量一样，但是作为基金来说，ETF的净值和普通场外基金的表现基本一样。一般是1-2块钱左右，甚至有些净值低的，只有几毛钱。这样算下来，我们在场内，买一手ETF，最少只需要几十块，最多也不会超过1000块。
而股票，动辄就要几十或上百块一股，像茅台这样一股1700多块钱的股票，一手就要17万。无论是场外基金，还是场内ETF，稍作对比就会发现，基金的投资门槛，相对股票来说，真是低太多了，对我们小散太友好！
ETF和普通指数基金比起来，优势就在于跟踪误差足够小！这个问题要先从交易规则的角度来理解。我们个人投资者们，在二级市场买卖基金份额的这种交易，并不会影响基金规模。
同样，机构投资者在一级市场的申赎，都是一篮子股票和基金份额之间的转换，也不涉及资金的进出。所以，ETF的基金经理，就可以放心大胆的，把仓位提高到98%、99%甚至99.5%以上，满仓运行。而普通的指数基金，为了应对投资者的赎回要求，仓位往往只有90%、92%、最多94%。
这种持仓上的区别和影响就在于——市场上涨的时候，普通指数基金的投资者，看到市场普涨会纷纷申购，这些突然涌进来的钱，会让基金经理来不及建仓，导致基金的真实涨幅，会远远低于指数的理论涨幅，原来的基金投资人收益被稀释；
而ETF由于跟踪指数的误差率较小，就会比普通指数基金涨得更多，更能保障全体基金持有人的利益。
当股市疯狂下跌的时候，普通指数基金的投资者会纷纷赎回，基金经理迫于赎回压力，不得不在低位卖出股票，就会造成更大的实际亏损；相比之下，ETF完美跟踪指数走势，不受赎回压力影响，能够避免被迫减仓导致的亏损放大。
还有一点很关键的区别，就是交易成本——因为操作简单，不需要基金经理操什么心，所以ETF的管理费进一步降低了，一般只有0.3%~0.5%，是所有偏股型基金中最低的。长期来看，交易成本虽然看起来是小钱，但日积月累，会对我们的投资收益构成很大的影响。
和买卖股票买卖相比，ETF没有印花税。只需要缴纳最高千分之三、最低万分之一不等的券商佣金，这又进一步降低了投资成本。
还有，在交易规则上的区别——股票型ETF是T+1，少数债券ETF、黄金ETF是T+0。
投资者在二级市场买卖ETF也非常方便，和买卖股票一样，即时成交。卖掉ETF赚到的钱，也和股票一样，当天可用，次日可取。也就是当天可以用来买其他股票或者基金，第二天就能拿把钱从证券账户转回到银行账户。
而普通的开放式指数基金却需要等待一天才能申购成功，赎回更是要等上3-4天，资金才能到账。说了这么多，为什么ETF能成为指数基金大家庭中的扛把子？！心里肯定有数了。
说了这么多，想要躺赚ETF，还是得回到交易规则上来说道说道——前面说了，ETF的一级市场申购是给机构们玩的，这就相当于他们是做基金批发的基金贩子，批发来大量的ETF份额，然后就可以转入二级市场去零售，分成许多小份，以市场价卖给我们这些普通的个人投资者。
从这个角度看，ETF的一级市场净值相当于基金批发价，而二级市场价格相当于基金的零售价。零售价低于批发价就叫折价，零售价高于批发价就叫溢价。
但问题在于，零售价和批发价的公布时间并不是同步的。批发价，也就是一级市场的净值不是实时公布的，而是要等到当天收盘后，经过财务审计才能给出确切的数值。但是在每天股市开盘时段，每只股票的价格都在不停涨涨跌跌，所以当天晚上公布的当天基金净值实际是滞后的。
我们在白天决定要买卖手里ETF基金的时候，能参考的净值实际上是昨天收盘产生的价格。就相当于是在用过时的信息指导当下的操作。
细品品，岂不是一件很危险的事吗？为了解决这个问题，就出现了一个叫“实时参考净值”或者叫“实时参考估值”的概念。在股市开盘时间段内，根据股市涨跌，后台程序自动模拟计算出这只基金的最新净值，一般每15秒更新一次。
我们在天天基金网的基金品种页面最上方，能看到并列着的三个数值，分别叫做净值估算、单位净值和累计净值。而净值估算这个数字就是预估当下这个时间点，该基金的真实净值到底是多少，当然，这个数值不是基金公司公布的权威数据，所以只是估算，仅供参考。
知道了这个数值该怎么用呢？这个数值能让我们在第一时间知道，当下这个ETF的二级市场价格到底是溢价还是折价。
如果这时市场情绪高涨，大量二级市场投资者都在拼命“买买买”，就有可能出现大幅溢价。这就意味着只值1元的东西，大家都在以1.1元的高价拼命抢购，聪明的投资者这时候就会选择回避泡沫，回避风险。
因为长期看，二级市场价格一定会围绕市场净值，也就是这只基金的真实价值波动，如果未来股市没有涨，那么这部分溢价就一定会消失，到时候投资者就会平白无故地亏掉10%，非常不划算。
如果你现在手里持有这个高溢价的ETF，也可以暂时先卖掉，等将来溢价回归后，再重新买入，就能把这部分溢价收益给套利出来。
反过来说，如果眼下股市冷冷清清的，没什么人愿意买基金，二级市场供大于求，就会产生折价，也就是零售价比批发价还便宜，聪明的投资者就会在这个时候去市场里找便宜货，把这部分额外的折价收益给套利出来。
因为将来总有一天，这部分折价也是会回归的，这就是我们在二级市场买卖ETF的重要技巧。
ETF的买卖操作，其实真是很简单。一级市场的申购赎回，咱们普通投资者用不上，机构的事儿小散就不操心了。二级市场的ETF买卖和股票买卖一模一样，怎么买卖股票，就怎么买卖ETF。指数基金足够分散，比个股风险小多了。
牛市赚个市场平均收益，就比熊市跑赢市场的“超额收益”要强多了！上车吧！
