聚丙烯PP期价暴涨 企业利用期市套保规避波动

近期，国内丙烯价格的疯狂上行，带动这国内期货市场能化类产品出现了一波疯狂上涨。三月，聚丙烯2009合约价格下跌近20%，而四月以来，仅10余天，该合约价格已上涨近25%。有口罩生产企业表示，面对原料价格的剧烈波动，利用期货市场进行套保可以帮助企业合理规避原料价格暴涨带来的风险。

截至4月13日国内期货市场收盘，化工类品种涨幅居前。聚丙烯（PP）、液化石油气（LPG）期货主力合约涨超5%，塑料主力合约冲高回落涨超3%，其他能化类品种如沥青、螺纹、线材、PVC主力合约均涨超1%。

面对口罩原材料价格的上涨，已有部分上市公司披露利用相关品种的商品期货进行套保锁定价格上涨的风险。4月9日，“口罩一哥”道恩股份发布开展商品期货套期保值业务的公告。表示套期保值业务的目的在于，公司及子公司主要原材料是聚丙烯（简称PP）等石化产品，其价格受国际石油价格的影响较大。道恩股份拟继续开展套期保值业务，充分利用期货市场功能，合理规避原料价格波动给经营带来的不利影响。此次道恩股份及子公司在套期保值业务中投入的资金（开仓保证金）总额不超过人民币1000万元。

“期货公司为下游生产企业定制个性化套保方案已属常态，PP场外期权方面也有很多套保案例。”南华期货咨询服务部化工分析师章正泽介绍称，之前多家期货公司设计的“口罩期权”此时就发挥了很好的作用，近期原材料价格大幅上涨，盘面价格超过执行价格下游生产企业的期权对手方将向企业赔付超出执行价格的涨幅，使企业可以有效将原材料成本控制在执行价格附近。

对于近期聚丙烯PP期货品种价格暴涨的原因，国泰君安期货研究员张驰表示，核心驱动在熔喷布的高价，熔喷布价格不跌，劣质熔喷布的套利会一直存在，导致PP纤维料的需求一直存在，进而大量挤压PP拉丝料的排产空间，甚至劣质熔喷布生产商如果采购PP拉丝作为原材料，PP拉丝也会进一步紧缺。那本轮聚丙烯pp合约暴涨何时能结束，张驰认为，一是真正熔喷布批量上市。二是大量进口PP货源进入国内市场。预计价格回落的时间快则在4月底，晚则在5月初。