首席经济学家例会 建议保持适度灵活货币政策

组织的“2020年第一季度证券基金行业首席经济学家例会”在3月6日召开，会议围绕疫情影响下的宏观经济和资本市场进行了研讨。参会首席经济学家建议加快推进市场体系和产品结构的改革创新，进一步推动高水平开放，引导国际资本加大A股价值投资，增强A股市场韧性。

中证协官网昨日发布了此次例会的信息。参会的首席经济学家认为，新冠肺炎疫情对国内制造业和服务业产生了明显冲击，尤其是对服务业消费的影响较大。同时，随着国内疫情防控态势不断向好，各地复工复产率已提升至60%到70%，预计3月底能够达到90%以上。

与会专家分析，用工紧缺、物流受阻是影响复工复产的主要问题，上游开工不足导致的原材料成本上升和下游终端需求减弱，影响了产业链平衡。同时，海外疫情的发展增加了国内经济发展的不确定性，国内经济恢复的进程与国外经济变动可能并不同步，有必要关注海外疫情发展态势对全球产业链的影响以及由此造成的外需波动。

在资本市场运行方面，参会首席经济学家提出，新证券法已于3月1日正式实施，将有利于推进全面深化资本市场改革。新冠肺炎疫情防控期间，95%以上的证券交易在线上完成，这既是对证券经营机构服务能力的考验，也是行业提升数字化、信息化水平的重要机遇。专家认为，前期科创板推出为助力创新创业、发展科技产业奠定了良好基础。创业板注册制改革、新三板转板制度、新的再融资和并购重组政策的实施，将进一步促进资金流向制造业企业和科技创新企业，服务经济高质量发展。

中证协官网信息称，此次首席经济学家例会的与会专家认为，当前政策应考虑统筹疫情防控和经济社会发展。

在宏观经济层面，专家建议，应积极落实各项支持中小微企业的政策措施，多层次、多渠道、多方位缓解民营、中小微企业融资难问题。同时，进一步加大推进差异化复工复产力度，着力将复工复产与扩大内需结合起来，推动促进消费的措施逐步落地。此外，由于各国防控疫情的能力和手段不同，建议我国把握货币政策和财政政策的节奏，保持适度灵活，防止短期过度刺激，以便充分应对可能产生的全球经济波动。

在资本市场层面，专家提出三方面建议：一是加快推进市场体系和产品结构的改革创新，畅通金融流动性向实体经济的传导机制；二是大力推动证券经营机构数字化转型，提升行业信息化水平，并在此背景下开启新一轮高质量的创新发展；三是进一步推动资本市场高水平开放，引导国际资本加大A股价值投资，增强A股市场韧性，同时积极防范境外市场波动对国内市场的影响。

本次会议以视频会的形式在线上召开。证券基金机构首席经济学家姚余栋、姜超、邵宇、章俊、韩贤旺参加了此次会议。野村证券中国首席经济学家陆挺、中金公司研究所负责人梁红应邀参会并发表了主题演讲，招商证券副总裁谢继军，中信建投证券执委会委员、投资银行业务委员会主任刘乃生，华宝基金副总经理李慧勇参加了对话交流。