减税降费效果逐步显现 工业利润震荡修复态势

受极端天气等因素影响，8月工业企业利润增速出现回落。不过，前8个月，装备制造业、高技术制造业、战略性新兴产业利润增长出现了不同程度的回暖，私营企业和小型企业利润保持增长。分析人士认为，工业企业利润短期出现调整不会改变整体工业企业利润向上修复的趋势。

国家统计局昨日公布数据显示，1至8月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%，降幅与1至7月份持平。其中，8月份，规模以上工业企业利润同比下降2%，7月份为同比增长2.6%。

国家统计局工业司高级统计师朱虹分析称，从8月份当月情况来看，工业利润同比小幅下降主要受工业生产销售增速放缓、工业品出厂价格降幅扩大以及超强台风不利因素等多重影响。

从行业表现来看，汽车、电子、有色等主要行业利润增长有所改善。1至8月份，汽车、电子行业利润同比虽分别下降19%和2.7%，但降幅比1至7月份分别收窄4.2和3.6个百分点；有色行业利润同比增长9.7%，增速加快3.7个百分点。

此外，装备制造业、高技术制造业、战略性新兴产业利润增长出现不同程度的回暖。数据显示，1至8月份，装备制造业利润同比下降0.7%，降幅比1至7月份收窄2.2个百分点；高技术制造业和战略性新兴产业利润分别增长2.8%和3%，增速分别加快1.6和0.5个百分点。

随着一系列促进民企政策发展的政策落地并发挥效用，下半年以来，私营企业利润持续保持较快增长。最新数据显示，1至8月份，私营企业和小型企业利润同比分别增长6.5%和10.3%。

数据还显示，8月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为58.4%，降低0.9个百分点。

华泰证券首席宏观分析师李超表示，减税降费的实质性效果逐步显现，库存逐步筑底，未来有望从被动去库向补库切换。他预计，未来工业企业利润仍将保持震荡修复态势，短期出现调整不会改变整体工业企业利润向0%上方修复的趋势。

值得注意的是，近期高频数据显示，当前工业生产和需求可能有所改善。从机构预测报告来看，下周一即将出炉的9月制造业PMI有望微幅回升，9月工业增加值同比增速或回升至5.8%。