300亿美元“活水”入债市 中国债市迎开放新窗口

据上海证券报9月7日消息，摩根大通于9月4日宣布，2020年2月28日起，以人民币计价的高流动性中国国债将被纳入其旗舰全球新兴市场政府债券指数系列（GBI-EM），并将在10个月内分步完成。

跟踪GBI-EM的资产规模约2260亿美元，完全纳入后中国国债所占权重将达到10%的上限。高盛预测，此次纳指将引入约300亿美元指数追踪资金。完全纳入后，人民币债券也将成为该指数系列第一大计价货币债券。接近央行人士表示，对于配置新兴市场资产组合的投资者来说，GBI-EM是公认的业绩比较基准之一，因此中国国债纳入该指数且权重达到10%这一上限，这也是国际投资者对中国债券市场的肯定。

上证报获悉，在进一步提升境外机构投资便利度方面，近期央行在丰富风险对冲工具，便利资金跨境汇兑，优化税收安排，提升交易结算便利性等方面，都进行了大幅度的调整与改革。

去年8月30日召开的国务院常务会议就提出，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，政策期限暂定3年。

“税收方面，有些境外机构提出3年之后怎么办的问题，还有债券标准方面的问题。据此，央行也在积极地与财税部门沟通，争取进一步进行明确。”上述接近央行人士表示。

在丰富对冲工具方面，该人士提到，汇率对冲方面，在债券通的渠道下，央行在与香港方面的主管部门研究优化香港结算行的外汇风险对冲制度安排，为境外投资者提供更有竞争性的报价。

而在利率风险对冲方面，该人士表示，央行在研究如何优化完善境内的利率衍生产品，推动NAFMII和ISDA两个协议有效衔接，进一步便利境外投资者参与境内利率衍生品。

值得期待的是，富时罗素公司旗下的富时世界国债指数（WGBI）将于今年9月宣布是否将中国债券纳入其中。

据了解，富时罗素已将中国债市纳入其新兴市场国债指数（EMGBI）、亚洲国债指数（AGBI）和亚太国债指数（APGB），但仍未纳入其旗舰指数WGBI。该指数追踪资金规模约为2万至4万亿美元，若成功纳入，中国国债所占权重将达5-6%。