5月制造业再次跌落荣枯线非制造业PMI持稳

在3月份升至荣枯线以上之后，5月份制造业PMI再次回落至荣枯线下方。不过，制造业PMI中生产指数仍处于扩张区间，非制造业PMI持稳，且服务业PMI出现回升，显示经济运行保持稳定仍有较好基础。

5月制造业PMI跌至荣枯线下方

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心31日发布数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.7个百分点。

“5月份PMI指数继续下降，且降幅扩大，表明经济下行压力加大。在3月份提高到荣枯线以后，5月份PMI指数重新回落到荣枯线以下，表明经济企稳基础尚未建立。”国务院发展研究中心研究员张立群分析称。

从分项指数来看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、生产经营活动预期指数均下降，指数降幅在0.2至3个百分点之间。

华泰证券首席宏观分析师李超表示，生产指数回落或受五一假期影响，新订单指数回落或受前期国内订单透支及外需走弱的共同影响。

张立群强调，综合研判，当前形势下行压力较大，宏观经济需求不足问题比较突出。应该进一步做好宏观政策逆周期调节工作，着力扩大内需，尽快提高应对外需波动冲击，稳定总需求，稳定经济增长的能力。

经济运行保持稳定仍有较好基础

尽管制造业活动再度放缓，但仍有诸多积极因素体现在制造业PMI细分数据之中。

比如，大型企业生产经营活动较为稳定。数据显示，5月份，大型、中型、小型企业的PMI分别为50.3%、48.8%和47.8%，分别较上月下降0.5、0.3和2个百分点。

中国物流信息中心分析师文韬表示，大型企业的基础作用仍较为良好，生产增速加快，接单也保持增加；小微企业的供需增速下降较为明显，但原材料采购和累库意愿增强。

此外，高技术产业平稳增长。从统计局数据来看，5月份，高技术产业PMI为52.1%，较上月下降0.8个百分点，仍处于相对较好水平，高于制造业整体水平2.7个百分点，今年以来持续保持较快发展。

“PMI指数虽然有所回落，但经济运行保持稳定仍有较好基础。”文韬说，企业生产继续保持扩展，特别是大型企业生产经营活动较为稳定，高技术产业发展势头良好。这些情况反映经济增长内生动力稳定。

服务业PMI回升

制造业PMI出现波动，但非制造业PMI运行一直都非常平稳。5月份，非制造业PMI为54.3%，与上月持平，表明非制造业总体延续平稳较快的发展势头。

这其中，服务业商务活动指数为53.5%，比上月上升0.2个百分点。中国物流与采购联合会副会长蔡进对此表示，服务业表现良好，较好发挥了经济稳定器的作用。

从行业情况看，与居民消费相关的铁路运输、航空运输、邮政快递、住宿、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于60%以上的高位景气区间，相关企业经营活动较为活跃，业务总量快速增长。

“消费拉动经济增长的动力依然较好，新兴服务业发展势头强劲。”中国物流信息中心分析师武威表示，伴随着服务业对经济贡献度的逐步提升，服务业的向好发展对稳增长的作用将进一步显现。

在他看来，通过产业融合发展、技术升级、提升产品质量等手段实现消费升级，是巩固内需增长的重要路径之一。