美联储将加息一次 “缩表”进程也将择机暂停

工银国际首席经济学家程实、工银国际高级经济学家钱智俊11日共同发布报告预计,美联储今年全年将仅加息一次,“缩表”进程也将择机暂停。

美联储加息
美联储加息

两位经济学家认为,美国经济通胀预期自2018年年末以来持续走弱,近期多位美联储官员发表的言论也表明,动摇美联储加息决心的主因正是通胀放缓。此外,劳动力市场也显示美联储有必要放缓加息节奏。由此他们预计,美联储今年全年将仅加息一次,加息时点将根据经济走势相机抉择。

美国劳工部最新公布的非农就业数据显示,今年2月美国新增非农就业人数仅2万人,创下17个月新低。在停止“缩表”进程方面,两位经济学家认为,2017至2018年,伴随经济的强劲复苏,美国自然利率开启反弹,支撑了政策利率的攀升。但展望2019年,自然利率的上行动力正在渐次衰退。

在自然利率未能稳健提升的情况下,加息和“缩表”的关系由互补转变为相互冲突。因此,为保证加息节奏在放缓的同时兼具灵活调整的余地,预计缩表进程将大概率先行暂停。

“但美联储不会走向极端鸽派,2019年重启量化宽松或降息不会进入美联储的政策菜单。”两位经济学家表示。