余额宝收益下降 余额宝收益率不断下跌原因是什么？

支付宝的余额宝收益率最高时可达到7%，当时特别最受到欢迎的理财产品，也是最火爆的，而现在支付宝的余额宝收益率不堪设想。根据最新消息称，余额宝收益下降到2.49%，收益率大大下降，货币基金“黄金时代”要告终了？一起看看。

余额宝收益下降跌破2.5%，用户收益越来越少，今年年初开始，余额宝收益率一路下跌，创两年来最低。下跌如此严重，而很多用户都选择退出了，不再像以往受到火爆购买，许多人用户也选择其他理财产品。

11月14日，规模过万亿的天弘余额宝货币7日年化收益率为2.499％，下破2.5％，为2016年11月底以来的低点。从货基整体来看，年内收益整体震荡下行，尤其进入下半年来下行趋势明显，这或许是因为资金面保持宽松的影响。

余额宝诞生于“钱荒”爆发之时，但当时机构已做出预测，收益率下行是大概率事件。随着货基收益高、股市波动等因素在未来的影响力趋弱，加上类产品的市场竞争，货币基金的黄金时代或将终结。

万亿余额宝收益下破2.5％

根据东财choice数据，天弘余额宝货币7日年化收益率为2.499％，下破2.5％，为2016年11月底以来的低点。这一规模过万亿的货基巨物或是货币基金的一处缩影。

不止是天弘余额宝出现7日年化收益下行，从货币基金整体来看，根据东财choice数据，取2018年内各月最后一个交易日货币基金的算术平均数，发现年内收益整体震荡下行，尤其进入下半年来下行趋势明显。

流动性充足导致货基收益降低

货币基金应当投资于现金，期限在一年以内（含一年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单，剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券等货币市场工具。

从Shibor（上海银行间同业拆放利率）历史走势来看，银行间同业拆借利率整体走低，尤其1月、3月、6月等期限品种来看，下半年来明显下降后维持在较低水平。货币市场流动性重组，货币基金主要投资的存单、短融的收益下滑，导致货基收益率降幅较大。

华创证券于近日报告中提及，除了资金面保持宽松，三季度短端利率明显下行后，货币基金收益率有所下滑，负偏离压力明显降低，对货基资产配置等方面产生很大的影响。三季度货币基金杠杆率小幅降低，通过组合小幅拉长平均久期提高收益表现。其次，期限短的同业存单已成鸡肋，相较回购并没有多少收益上的优势；而配置期限长的同业存单又会加大剩余期限压力，所以三季度货基增持回购，同业存单增持幅度明显放缓。

余额宝是高收益时期的产物

回顾天弘余额宝货币基金的历史收益率，自2013年成立后，7日年化收益率迅速提升；直到2015年6月，约2年的时间维持在4％以上的收益率。后一路下探，至2016年9月中旬达到约2.3％的低点位置。此次天弘余额宝货币延续前期下跌趋势，下破2.5％，越发接近历史低位。

余额宝作为近年来普及度最高的货币基金，不仅得益于它在金融、服务上的创新，客户体验度的提升，也受益于高收益时期的红利。

2014年余额宝正当红时，上海证券研报中指出，余额宝成立于中国货币市场“钱荒”爆发之时，银行间市场短期资金利率高涨，许多机构突然面临头寸紧张的局面，利率期限结构出现了罕见的扭转、倒置现象。余额宝可谓生逢其时。但当时机构已做出预测，收益率下行是大概率事件。

未来货基可能结束快速扩张

对于货币基金的未来，机构普遍认为公募货基的增长势头或趋缓。华创证券于近日研报中指出，货基投资限制多，叠加三季度资金面宽松带动短端利率下行，货币基金收益率普遍下行，9月中旬天弘余额宝7日年化收益率便已跌破3％。

其次，因为银行投资限制更松以及对客户流动性把控更有优势，未来银行开放式理财产品收益优势有望保持。最后，银行理财购买门槛下降的同时，货基T+0赎回提现受到限制，未来银行现金管理类工具收益以外的优势也会更加明显。

公募货基的资产净值从年初的7.9万亿逐步走高，三季度已经逼近9万亿，但中泰证券展望后市，认为这样的增长势头可能在未来的1-2个季度内止步放缓。主要因为前期推高货基规模的因素（货基收益高、股市波动等）可能在未来的影响力趋弱；其次，市场竞争愈发白热化，监管政策利好银行类货基产品。