壹玖陷亏损窘境身陷亏损泥潭已长达两年之久

最近，各大企业纷纷公布了2018年第一季度财报，有盈利的，也有亏损的，有的甚至陷入了亏损窘境。据最新消息称，壹玖壹玖陷亏损窘境，连续两名处于亏损状态，净利润一年比一年变窄，这是什么原因导致的呢？下面一起看看。

业内人士表示，市场给予壹玖壹玖的利润空间正在变窄，在线上线下一体化的模式下，它正面临来自竞争对手、消费者、名优酒厂家三方的压力。

作为一家线上线下一体化的酒类新零售平台服务商，壹玖壹玖酒类平台科技股份有限公司（以下简称“壹玖壹玖”）在2018年第一季度依然未能走出亏损泥潭。

4月26日，壹玖壹玖披露了2018年第一季度财报。财报显示，该季度壹玖壹玖实现营业收入12.92亿元，同比增长28.08%；归属于挂牌公司股东的净利润仍处于亏损状态，数额为391.47万元。

对于依然亏损的原因，壹玖壹玖并未在财报中提及。无独有偶。同一天，壹玖壹玖亦披露了2017年全年业绩财报。

财报显示，2017年全年，壹玖壹玖实现营业收入33.55亿元，同比增长16.24%；归属于挂牌公司股东的净利润亏损4997.35万元，较上一年减亏42.28%。

对于壹玖壹玖的业绩表现，中国食品行业分析师朱丹蓬对法治周末记者表示，市场给予壹玖壹玖的利润空间正在变窄，在线上线下一体化的模式下，它正面临来自竞争对手、消费者、名优酒厂家三方的压力。

净利连续两年亏损

壹玖壹玖的历年财报显示，它其实身陷亏损泥潭已长达两年之久。2014年，壹玖壹玖登陆资本市场，成为国内酒类流通行业首家新三板上市公司。至此，壹玖壹玖的业绩经营情况也随之展示在投资者面前。

法治周末记者梳理了壹玖壹玖自2013年以来在营业收入、净利润等财务指标上的变化。财报显示，自2013年以来，壹玖壹玖的营业收益一直处于快速增长状态。2013年至2017年，分别实现营业收入3.46亿元、6.11亿元、11.96亿元、28.87亿元、33.55亿元；同比增长速度分别为98.85%、76.3%、95.89%、141.27%、16.24%。

“快速增长的营业收入背后，是壹玖壹玖在全国区域内业务的快速扩张。”朱丹蓬介绍。

然而，伴随着高增长的营业收入，壹玖壹玖的净利润却呈现出另一番境况。壹玖壹玖财报显示，2012年，壹玖壹玖的净利润是亏损状态，数额为288.2万元。此后，伴随着登陆新三板，壹玖壹玖在2013年、2014年、2015年逐渐实现了536.17万元、896.27万元、1208.97万元的盈利，同比增长速度分别为286%、67.16%、117.4%。

可是，到了2016年，壹玖壹玖净利润却出现了“大变脸”。财报显示，2016年，壹玖壹玖归属于挂牌公司股东的净利润亏损8658万元，同比跌幅816.12%。

时间过渡至2017年。壹玖壹玖归属于挂牌公司股东的净利润同样出现亏损，不过亏损面有所收窄。但亏损的现状却再次延续至2018年第一季度。实际上，近两年，壹玖壹玖不佳的财务指标并非只有净利润一项。

法治周末记者注意到，壹玖壹玖在经营活动产生的现金流量净额一直处于较大负值状态：2016年约为负3.32亿元；2017年约为负1.06亿元。而在2014年和2015年，壹玖壹玖的这一数值分别仅约为2313万元、-2479万元。

此外，壹玖壹玖历年的毛利率也是走低趋势。财报显示，2012年至2017年，壹玖壹玖的毛利率分别为21.72%、17.05%、16.88%、14.45%、9.1%、10.94%。

是什么在掣肘

法治周末记者留意到，对于2016年的亏损，壹玖壹玖将主要原因归为公司为实现2019年6000家门店及2021年1000亿元销售目标，继续进行布局和投入所致。

而对于2017年的亏损，壹玖壹玖则在公告中将原因归为两点：2017年度新增直营店127家，占新增门店的59.91%，新增门店均处于培育期，直营店的运营成本对营业利润产生直接影响；飞天茅台销量大幅下降，对营业利润产生直接影响所致。

“这说明壹玖壹玖在扩张的道路上，企业经营成本不断增加，这是必然现象。线下实体店的扩张，并不能有效带来规模化效应，因为单体的经营绩效是不一样的，必然会带来经营成本的快速增长。”深圳中为智研咨询有限公司研究员吴飞对法治周末记者说。

“壹玖壹玖在营收增长的情况下，企业亏损幅度反而增大。这说明企业并没有发挥好规模效应，内部管理出现偏差，导致相关管理及营销费用支出扩大。”吴飞说。

而对于线下实体店的扩大，吴飞则表示，在现代房产经济快速增长的背景下，房租成本快速增加是必然结果，这同样影响着壹玖壹玖的经营利润。

不过，在朱丹蓬看来，除了壹玖壹玖大规模的扩张造成成本上升以外，还有一个重要的原因，即市场对它的影响。

“作为酒类销售，壹玖壹玖呈现的模式是线上线下的融合。”朱丹蓬说，“在线上，近年来竞争较激烈，很多名优酒已经有了自己的网上商城。伴随着价格越来越透明化，壹玖壹玖的利润空间其实没有以前那么大了。”

法治周末记者注意到，壹玖壹玖在2017年财报中提及，“报告期内飞天茅台价格飘升，导致公司采购成本增加，销售毛利下降，2016年飞天茅台销售毛利率为8%，2017年销售毛利率仅为2.8%”。

壹玖该如何破局

“这两年，壹玖壹玖依托整个行业的消费红利及自身品牌的扩张红利，在营业收入上比较良性。但在净利润方面，虽然整个亏损面正在收窄，但一直没有更好的扭转。”朱丹蓬说。

“在线上线下信息越来越对称、价格越来约透明的信息化时代，我对壹玖壹玖的中长期发展持比较怀疑的态度。在名优白酒越来越强势的当下，壹玖壹玖的利润空间将越来越少。”朱丹蓬判断道。他认为，壹玖壹玖需要思考的课题是，盈利和可持续发展的模式到底在哪里。

谈到未来如何改变亏损现状，壹玖壹玖在公告中表示“将降低直营店数量，加大隔壁仓库店、直管店的开设数量”，同时“增加飞天茅台替代商品的供给数量”。

不过，吴飞则认为，从短期来看，并无有效直接的解决办法，“因为酒类这种食品电商平台，信誉是第一也是关键，采取直营模式可以有效解决质量问题与品牌成长问题。但这类模式显而易见的弊端是经营管理成本很大，压缩着企业的生存发展空间”。

“另外，每种经营模式都有其利弊，况且天猫与京东等平台，也一直在压缩像壹玖壹玖这种垂直类电商平台的发展，市场渠道竞争激烈。”吴飞补充道。

他建议，壹玖壹玖在保障部分量大且盈利性高的酒类产品直营情况下，可以让部分品牌进驻其平台，增长人气，降低经营管理及营销成本，向“直营+平台”转型。

“壹玖壹玖可以选择帮扶二线品牌，达到它们的战略目标，共享红利。”朱丹蓬则建议，“因为一线品牌对垂直电商的依赖度已经在降低，三线品牌则不满足壹玖壹玖的产品需求，但是二线在这块是有需求的。这也意味着，壹玖壹玖未来的路正变得越来越窄，只能依托二线白酒品类。”

壹玖陷入了亏损窘境，时间长达了两年时间，这一切的原因归根结底都是源于其快速扩张。壹玖壹玖已经持续两年处于亏损状态，并且2018年第一季度财报显示明显有所增长，但是仍然未能挽回残局，接下来壹玖壹玖该怎么去破这个局！