国内尿素行情现稳中偏强走势 价格持续调涨

受天然气供应紧张导致尿素行业开工率下降等因素影响，近期国内尿素行情出现稳中偏强走势。百川资讯数据显示，山东尿素市场价格11月29日普涨20元/吨，30日继续调涨10元/吨，小颗粒出厂报价1740元-1760元/吨。

河南市场低端价格上扬20元/吨，主流出厂报价1720元-1740元/吨。目前尿素市场均价，相比去年同期涨幅近16%。据了解，近期主产区厂家新订单增多，且部分工厂继续减量操作，成为厂家再次挺价的主要契机。业内对后期可能出现的环保升级，以及集中采购抱有一定期待，挺价心态较强。

数据方面，2017年11月全国尿素开工率为57.27%，月环比增加1个百分点，仍处全年低位水平。从全国产量来看，1-11月全国尿素总产量在4712万吨，预计2017年全年总产量在5146万吨，较2016年全年产量6009万吨减少863万吨。从需求方面来看，去年尿素表观消费量在5128万吨，在低库存和供给侧改革下，明年尿素存在供应偏紧预期。

从券商研报观点来看，东方证券认为过去几年尿素行业盈利持续低迷，导致大量企业关停，价格迎来反弹，企业盈利也有所改善。供给端将进入长期停滞，尿素行业迎来景气拐点，目前旺季现代气化炉单吨尿素盈利在150-320元/吨，淡季在100-150元/吨。海外市场方面，近几年海外虽有扩产，但已接近尾声，同时海外气头成本大幅上涨，再叠加全球供给和库存都面临拐点，尿素市场供需有望改善。

东兴证券认为，2017年是国内尿素行业的新底部，行业将进入新一轮价格上涨的大周期。国内尿素行业产能持续收缩是大逻辑，国际尿素供求改善拉动出口是补充。东兴证券认为，国内尿素产能或从约9000万吨/年收缩至约7500万吨/年，降幅达17%。

2017年后全球尿素新增需求将高于产能投放300万-500万吨/年，或拉动国内尿素出口。受益于行业供需格局持续改善，叠加即将到来的春耕消费旺季等短期利好因素，国内尿素市场将走出周期底部，将于2018年初出现供应缺口。机构看好成本控制能力强、一体化程度高的行业龙头华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工等相关公司。