券商行业三季报收官 龙头业绩保持稳定甚至逆势增长（2）

相比之下，部分中小型券商今年的日子明显不太好过。统计数据显示，前三季度净利润不足10亿元的上市券商共有14家，除了华安证券、山西证券实现业绩同比增长外，其余12家公司业绩全线下滑。其中，太平洋、东北证券、西南证券降幅靠前，其前三季度净利润同比下滑均超过四成。

行业集中度或持续上升

龙头券商和中小型券商业绩的一进一退，也带来了行业集中度的提升。今年前三季度，业绩排名前五的券商合计实现净利润约321亿元，占所有上市券商净利润之和的48.2%，这一比例较去年同期增加了近2个百分点。

业内人士表示，在今年前三季度A股总成交额同比下滑超过一成的不利环境下，大型券商的业绩表现可谓稳健。而大部分中小型券商业绩下滑明显，主要受制于其业务结构中经纪业务占比较高，同时资本金实力有限等原因。

多位券商分析师认为，如果未来A股结构性行情得以延续，券商行业内部竞争还将进一步激烈，“强者恒强”的局面也有望持续。有规模优势和资金优势的大型券商将占得先机。少数具有特色优势业务的中型证券公司，也有望取得较快发展。

从二级市场来看，在今年银行、保险等金融板块均有明显表现的情况下，券商板块的表现相对疲弱。有行业研究员表示，在金融强监管、去杠杆的背景下，目前市场尚未形成对监管调整的预期，同时行业前三季度业绩表现也不能对股价形成较强支撑。具体来看，在经纪业务收入整体下滑的同时，年初被寄予厚望的投行业务在前三季度再融资规模、债券承销规模同比下降的制约下增长乏力，而波动较大的自营、资本中介业务则成为影响业绩的重要变量。