央行超量续作MLF 逆回购暂停不代表央行收紧

9月，央行不出意外地超量续作了中期借贷便利（MLF）。9月7日，央行开展MLF操作2980亿元，操作利率持平于3.20%，无逆回购操作。今日有1695亿元MLF到期，9月16日还将有1135亿元MLF到期。截至目前，9月MLF净投放量为150亿元，较8月份的净投放规模大幅减少，主要用于弥补银行体系中长期流动性缺口。

对此，兴业研究分析师何津津对中国证券网记者表示，从4月起，央行进行MLF操作之时，均暂停了逆回购。逆回购与MLF操作“二选一”成为常态，因此今日逆回购暂停不代表央行收紧的意图。另外，昨日央行重启28天期逆回购，也表明了其确保资金平稳跨季以及十一假期的态度。

月初以来银行体系流动性总量较高，资金面整体延续宽松。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率继续下行2.4个基点，报2.6410%，本周至今已累计回落17.2个基点。银行间最具代表性的7天质押式回购利率DR007的加权利率从2.9%高位回落，盘中利率高点也大幅下调。

然而，市场对月末考核和同业存单到期担忧始终存在。央行昨日重启28天逆回购以及今日的及时续作MLF有助于平复市场紧张情绪，释放维稳跨季资金面的信号。“如果9月公布的经济数据好于预期，同时机构交易杠杆未出现明显的下降，那么，央行可能实施偏中性的公开市场操作，净投放资金或有限，DR007将继续贴着2.90%至3.00%运行。”何津津表示。