铁矿石期价有望企稳 铁矿石需求开始逐步恢复

昨日，铁矿石期货延续本周以来的强势格局，主力1705合约报收724.5元/吨，大涨5.46%，本周前三个交易日累计涨幅逾10%，铁矿石期价有望企稳。此外，从资金流向看，周三此合约暴涨背后有6.8亿元资金助推。值得注意的是，本周有国际投行大幅上调铁矿石价格预期。

现货方面，混沌天成期货指出，上周钢厂采购一般，原料库存天数上升1天。港口现货除上周二成交量尚可外，其余成交均较冷清。从草根调研来看，现货商出货情绪有所加强。当前高低品价差从高位回落，低品成交有所好转。

上周港口库存小幅回落，钢厂补库循序渐进，依旧倾向买涨不买跌。另据国家统计局数据，2017年1-2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为12877万吨、11354万吨和16655万吨，同比分别增长5.8%、5.6%和4.1%。

粗钢、生铁和钢材日均产量分别为218.25万吨、192.44万吨和282.29万吨，较去年12月日均产量分别增长0.65%、3.8%和下降8.57%。混沌天成期货认为，从需求端看，钢厂原料库存天数处于合理水平。成材下游需求逐渐恢复，高炉开工率将小幅上扬，铁矿石需求开始逐步恢复。

从供给端看，港口库存首度下降，港口库存可用天数上升。总体到港资源同比仍增，加之港口库存处于高位，供应十分充足。总体来看，在钢厂利润尚存及近月修复基差预期下，铁矿石5月合约难以深跌，继续跟随螺纹钢波动。但钢厂高利润也难以长期维持，建议关注1709-1801合约正套。

方正中期期货认为，上周铁矿石期现市场走势皆弱，铁矿石期货在跌破20日均线后又下破40日均线。现货成交也未见好转，烧结机限产仍制约钢厂补库，主流粉矿跌幅较大，同时高低品矿价差在度缩小5元至195元/吨，高品矿供应偏紧情况持续缓解。

成材端价格普遍下跌，成交较差，钢厂盈利空间有所收窄，整体看市场较为悲观。本周，钢厂限产将逐步解除，而社会库存继续下降表明终端需求尚好，钢厂对原料补库需求仍存，铁矿需求会相应增加尤其是高品矿，因此矿价有望企稳。

此报告期货盘面上看，主力资金开始移仓换月，而9月合约在前期大幅杀跌后在现货需求好转后有补涨空间，因此建议逢低做多。本周，摩根士丹利将2017年铁矿石价格预期上调29%至74美元/吨，将今年第二季度铁矿石价格预期上调37%至82美元/吨。

不过，金石期货研究认为，经过中国基建投资炒作，铁矿石期货1705合约价格一度飙升到740元/吨。但由于港口库存高企，下游钢厂因环保压力而减产，使得铁矿石需求不足，导致随后价格大幅回调。展望后市，在多重利空因素制约下，未来铁矿石期价上涨空间料有限，下跌风险较大。