新钢股份股东10亿债券转股 可交换债券渐成“新宠”

2月15日晚间，新钢股份（600782，SH）发布债转股致权益变动公告称，截止2017年2月6日，新钢集团可交换债券全部换股完毕，累计交换股票总数占总股本的12.37%。

因可交换债券持有人持续换股，新钢集团持股比例由75.96%下降至63.59%，新钢股份控股股东及实际控制人未发生变化，亦不触及要约收购。

值得注意的是，由于2016年10月12日起公司实施每10股转增10股的资本公积金转增股本方案，换股价格调整为2.90元/股。以新钢股份昨日4.36元/股的收盘价计算，持有人收益不小。

江西杜兹投资管理有限公司总经理邹兆龙向《每日经济新闻》记者表示，在股市行情走好时，选择债转股对投资者来说一个不错的选择，收益可观。“对发行债券的公司来说，同样利好，相当于大股东减持还债，还不影响股价。”

10亿可交换债券已全部换股

公开资料显示，新钢股份控股股东新钢集团于2015年12月24日非公开发行规模为人民币10亿元的可交换债券。据悉，该项可交换债券非公开发行1000万张，存续期限为3年，初始换股价格为5.83元/股。控股股东新钢集团持有新钢股份10.58亿股，持股比例为75.96%。

自2016年6月27日进入换股期，截止2016年8月31日，新钢集团可交换债券持有人持续换股，换股比例占总股本的5.08%，新钢集团对新钢股份的持股比例由75.96%调整为70.88%。2016年10月12日，2016年半年度公司实施每10股转增10股的资本公积金转增股本方案，换股价格由5.80元/股调整为2.90元/股，新钢股份总股本由13.93亿股调整为27.87亿股。

至公告披露日，新钢集团可交换公司债券已全部换股实施完毕，本次可交换公司债券剩余托管数量为零，新钢集团持股比例最终被动减少至63.59%。

公告显示，新钢集团目前持有新钢股份17.72亿股，仍为新钢股份控股股东。据悉，新钢集团因本次可交换债券而质押的新钢股份股票尚余2.55亿股，本次可交换债券换股完成后将办理解除质押等手续。除此之外，新钢集团所持新钢股份股票未有其他质押或冻结的情况。

可交换债券渐成“新宠”

在江西杜兹投资管理有限公司总经理邹兆龙看来，对于上市公司的大股东来说，可交换债券正逐渐成为“新宠”，这种金融产品要么可以实现低成本融资，要么可以实现变相减持。

以新钢可交换债（15新钢EB）来看，票面年利率4.5%，相较其它渠道成本更低。同一时期的几只可交换债中，15首旅EB的票面年利率为0.095%、16美克EB的票面年利率是4.3%。

一位券商投行人士向记者表示，对于发行可换交换债券，认购者一般会要求发行者具有国资或者央企的背景，否则认购者不会同意一定时间之后转股。以新钢可交换债为例，新钢要求认购者6个月后就开始转股。“由于具备换股权，所以可交换债的票面利率一般要比纯债低不少。”上述券商投行人士表示。

记者在采访时了解到，减持是部分发行人发行可交换债的初衷，因为上市公司法人股东可以通过发行可交换债券有序地减持股票，同时也可避免相关股票因大量抛售致使股价受到冲击。

邹兆龙表示，由于在转股期内转股是个持续过程，缓慢而集中，所以大股东发行可交换债来减持股份对二级市场的冲击较小。“在转股期内，股价如果出现上涨，投资人换股便成功实现股东减持的目的，而且减持成本相对较低。”