今年“去产能”后续受关注 四大行业望成重点
2月13日，国内大宗品期货表现一片火热，几乎全线飘红。其中有色金属、农产品、建材等相关期货品种涨幅最高，黑色系期货也表现强劲。而这些品种正是国家近期去产能的重点行业。
从去年黑色系走势来看，无论是去产能和供给侧改革，对于“中游行业”供给端的影响明显，也由此带动产业的复苏和触底反弹。进入2017年，去产能有望进一步深化，建材、有色金属、农业、新兴产业等四大行业也将被纳入去产能的重点关注行业名单。
“去产能”后续受关注2017年重点行业浮出水面
随着2017年去产能力度的加大，除了煤钢以外，将有多个新行业的落后产能进入去产能行列。国家发改委日前宣布，已与工信部等五部委联合印发了坚决遏制煤钢产业违规新增产能的通知，并且再次明确，2017年将进一步深入推进供给侧改革和“三去一降一补”。尤其是在去产能方面，除了煤钢产业之外，其他行业落后产能也将进入去产能名单。有色金属、汽车、新能源、石墨烯等行业落后产能将入列。另外，农业供给侧改革成为今年重点，建材（水泥、玻璃）环保专项督查也即将开展。
G20与新兴国家战略研究中心主任张其佐表示，2017年供给侧改革的重心仍然是去产能，但煤钢产业化解产能的难度将加大。要充分运用市场化法制化手段严格执行环保能源质量安全相关的法律法规标准，推进重组兼并，破产清算等，处理僵尸企业一定要坚决果断。
有色金属方面，日前相关部门相继表示2017年要积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作，而电解铝作为往年在有色行业中相对过剩情况较为明显的品种被大家重点解读，供给侧改革首当其冲的会是不符合行业规范的那部分电解铝产能。
另外，近期铜产能吃紧受到全球的关注，全球最大的铜矿必和必拓旗下智利Escondida铜矿工人开始罢工，必和必拓向客户发出通知称，由于智利Escondida铜矿工人周四开始无限期罢工，该矿的矿石供应遭遇不可抗力。全球第二大铜矿、印尼Grasberg矿区的出口也中断。
农业方面，今年农业供给侧结构性改革的重点工作将包括优化品种结构、增加适销有效供给、拓展特色高效供给，推进农牧结合、种养加一体、一二三产业融合，延伸产业链，实现提档升级。种植结构调整是农业供给侧结构性改革的重点，其中玉米去库存是首当其冲，2017年，玉米种植面积将压减1000万亩，粮食局工作要点也提出深入研究消化粮食特别是玉米库存、扩大有效消费新途径，加快粮食加工转化，配合做好扩大燃料乙醇产量和使用区域工作。
建材方面，国务院多部门已经联合启动水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查，督查将于2017年2月12日-2月22日开展，将由部级领导带队分为8个督查组，对全国31个省（区、市）和新疆生产建设兵团水泥玻璃行业淘汰落后产能情况进行专项督查。
督查重点有以下几个方面：一是《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》、《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》，以及国务院各有关部门出台的水泥玻璃行业淘汰落后产能相关政策落实情况。二是使用《产业结构调整指导目录》淘汰类工艺技术与装备的产能关停退出情况。三是利用法律手段倒逼水泥玻璃行业落后产能退出情况。四是水泥玻璃行业环保政策标准执行情况。可见，建材去产能方面督查也正在进行中。
新兴产业方面，不仅是传统行业方面，新兴产业方面国家也提出了关注产能过剩风险，消息人士透露，汽车、新能源、石墨烯等行业的落后产能或将入列。
去产能致行业景气度提升“中游崛起”入黄金期
2016年去产能政策成效显著。宏观层面，在经济保持平稳的基础上，淘汰落后产能的速度明显加快。2016年我国钢铁和煤炭的去产能目标分别为4500万吨和2.5亿吨，均是去年实际完成量的两倍以上。
尽管目标明显高于去年，但推进速度仍然较快。据国家发改委透露，截至今年三季度末，这两个行业均已完成全年目标的80%以上。更为重要的是，这种快速的去产能并未对经济增长形势带来太大冲击，我国今年前三季度GDP增速均为6.7%，经济运行的稳定性相比之前明显提升。
随着去产能加速，基建投资超预期，行业景气正从上下游向中游传导，未来一段时间正是“中游崛起”的黄金时期。近期最大的亮点是中游行业景气度大幅上升。挖掘机重卡销售火爆，水泥钢铁供给出清需求旺盛。节后的生产恢复速度好于去年同期，2月发电耗煤同比上升21.7%，与1月相比上升22.3个百分点。
中游行业景气上升，重卡挖掘机销售火爆。2月第2周6大发电集团日均耗煤量环比下降16.3%，较上周下降24.1个百分点。截至2月10日，本月6大发电日均耗煤45.4万吨，与上周相比有所下降，低于1月同期的61.3万吨。2月发电耗煤同比上升21.7%，与1月相比上升22.3个百分点。考虑到春节假期的错位问题，选取2月3日-10日这个区间，即节后的8天与去年的节后8天进行比较，计算得到的同比增速为30.9%。节后工业生产恢复速度好于去年同期。
水泥价格继续保持平稳，2月第2周水泥价格环比-0.4%，与上周相比小幅微降0.1个百分点。同比上升29.4%，较上周基本持平，与1月同比29.5%相比略降0.1个百分点。新疆提出2017年将加大固定资产投资力度，目标同比增长超过50%、至1.5万亿元。2017年疆内“铁公基”投资有望大幅增长，预计公路项目、铁路项目和民航项目新增投资增长超过400%、50%和50%。在需求端高增长预期下，同时供给端无新增产能，水泥景气有望出现回升。
化工行业分化明显。生意社监测的2017年01月58种商品中，涨幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；涨幅前3的商品分别为丁苯橡胶(26.99%)、天然橡胶(16.24%)、聚合MDI(15.93%)。
事实上，从主动偏股基金四季度持仓来看，基金从去年四季度开始便已连续加仓中游制造。可见，在去产能的大背景下，整个产业链的复苏正在形成，回暖将从上游行业逐渐向中游产业和下游产业传递。