快递业高增长兑现业绩承诺 加快资本布局承袭电商红利

圆通、韵达、申通、顺丰日前先后发布2016年业绩预告。这也是A股的四大快递龙头在经历2016年借壳上市的资本竞速后，首次集体发布年度业绩预告。去年，四家公司的净利润规模均在10亿元以上，（可比）业绩增幅也均超过50%。

照此业绩预告，四大公司去年均已达到借壳重组时的业绩承诺。而在享受了电商业快速增长所带来的发展红利后，各家速递公司目前又纷纷加大在物流信息化等方面的资本布局，为其下一步发展蓄力。

高增长兑现业绩承诺

根据1月底的公告，圆通速递预计2016年度净利润为13.5亿至14.5亿元，韵达股份预计净利润为11.6亿至12.2亿元，申通快递预计为12.38亿至12.51亿元，鼎泰新材（顺丰已借壳）预计为40.5亿至43.4亿元（扣非后预计为24.6亿至27.5亿元）。

另据记者了解，在美上市的中通快递也预计于本月底公布其2016财年四季报。中通曾预计其调整后净利润为7.20亿至7.50亿元，增幅48.6%至54.8%。

而依照反向收购的会计处理原则，A股四家速递公司的2016年净利润增幅均超过50%，其中韵达净利润增速为117.64%至128.90%，圆通为88.2%至102.1%，申通为62%至64%，顺丰（扣非后）为52%至69%。

追溯此前的借壳方案，四大快递龙头均对业绩有所承诺，其中，圆通速递承诺在2016年、2017年、2018的净利润分别不低于11亿元、13.3亿元、15.5亿元；顺丰承诺相应报告期（扣非后）业绩达21.8亿元、28亿元、34.8亿元；韵达股份的承诺业绩则是11.3亿元、13.6亿元及15.6亿元（扣非后）；申通快递的承诺业绩为11.7亿元、14亿元和16亿元。与业绩预告对照，则四大公司2016年业绩均将超过业绩承诺。

承袭电商红利加快资本布局

除了完成借壳重组外，四大快递业龙头高速增长的共因还是要归于整个快递行业的高速增长。根据国家邮政局公布的数据，2016年全国快递服务企业的业务量累计完成312.8亿件，增长51.4%；业务收入累计完成3974.4亿元，增长43.5%。

国内快递业的高速发展一直被认为是电商红利之一，而种种数据显示，如今快递业的成长已经超过了电商业。以艾瑞咨询数据为例，我国快递市场票件量“十二五”期间的年复合增长率高达54.1%，超过电商业50.3%的增长率。此外，预计至2020年，快递市场的票件量将达到600亿件，年复合增长率仍在21%以上，超过电商业的增长水平。

而相较于美国快递行业已形成的FedEx、UPS、DHL几家独大的寡头局面，我国体量较大的民营快递企业刚刚显现出规模优势。随着价格逐渐触底，快递企业也纷纷转向对新技术、新增长点的开发，初步建立行业壁垒，并扩展包括农村、海外等更为广阔的市场。

华平投资执行董事张磊曾在接受记者采访时指出，几大民营快递公司借壳上市后，快递产业格局将成定数。受该行业规模效应、网络效应的特点影响，将会出现强者恒强的局面。而就整个物流行业来说，其他物流细分领域相对于快递来说离电商更远，因此，电商兴起后首先带来的是快递行业的崛起，但物流和供应链的其他细分市场也在一点点被电商渗透和改革，有待资本的进一步挖掘。

值得一提的是，在主业高增长的同时，四大快递龙头也在加快资本布局。日前，韵达联合申通、顺丰、中通等参与丰巢科技25亿元A轮融资，标的公司主要产品为面向所有快递公司、电商物流的24小时自助开放平台——“丰巢”智能快递柜，解决快递末端难的问题。

此外，申通也投资设立全资孙公司申通国际，深耕跨境快递相关业务。申通董事长陈德军在多个场合公开表达过“未来不排除会有一些对上下游企业的重组和兼并”的设想。圆通则宣布投资15亿元在南宁建设圆通广西区域总部基地及航空枢纽基地项目，与南宁市共同打造面向东盟的国际业务总部、国际转运中心和国际航空基地等项目。

不容忽视的是，为满足上市后发展要求，圆通、申通和顺丰申报借壳材料时都有配套融资，但因后期证监会修改“重组办法”，韵达已取消配套融资方案。公司证券部相关人士昨日也向记者表示，此后是否有进一步的融资计划将视公司发展情况而定。