剖析中科招商的国际业务格局 浅谈未来目标规划

“海外市场，包括北美、以色列、日本等国家和地区的投资业务已经成为中科招商的关键业务。”曾先后任职苹果中国区高管、特斯拉全球副总裁兼中国区负责人，目前负责中科招商海外业务的联席总裁吴碧瑄在接受上证报记者专访时如此表示。

作为公司海外业务的主要负责人之一，吴碧瑄的日程安排可谓满满当当，前脚接受完记者专访不久，她便动身返回美国参与到项目考察中。

硅谷首秀年符合预期

继联手美国硅谷全球最大的创业企业投融资平台AngelList后，中科招商的海外布局正稳步推进。公司近期的一则公告称，拟将原设的国际业务投资决策委员会调整为两个国际业务投资决策委员会，其中，单祥双、吴碧瑄、李黎3人将主要负责美国西海岸（硅谷）以及以色列等国家和地区的投资决策。

“比起2015年超过5000起的股权投资项目总数，2016年硅谷的股权投资总数量将出现小幅回落。”不过，吴碧瑄并不觉得这是一个值得担心的现象，她反而认为，这是中科招商的机会所在：“市场在低谷时正是做投资的最好时机，因为这个时间点的利润空间较大，而且创业公司的质量相比之下会更为优秀。”

中科招商迄今在美国的布局中，最引人注目的非2015年10月斥资设立4亿美元基金投资硅谷最大的股权众筹平台AngelList莫属。这个成立于2010年的天使投融资平台曾投出Twitter、Uber等明星企业。

与AngelList“联姻”后的第一年收获如何？吴碧瑄向记者介绍：“通过与他们的合作，中科招商在今年获取了全美超过20%的早期投融资项目的相关信息。换句话说，目前美国每五起股权投资中，我们就能从中获取一次经验。”

不过，由于文化、政策、投资环境的种种差异，“海外资本”进入硅谷绝非易事。事实上，甚至很多美国本土的投资机构都很难“敲开”硅谷的大门。

“通过和AngelList一段时间的合作，我们做出了一个比较大的数据库。”吴碧瑄介绍，通过对数据加以分析，中科招商可全程跟踪深耕硅谷内部的早期投资人和他们相对应的投资项目。“每一个人过去10年的记录全部都在我们的数据库里面。”她向记者表示。

吴碧瑄坦言，从一开始就和扎根美国的大公司去竞争是不现实的，中科招商的策略是按部就班，从建立人际关系开始。“目前中科招商在美国市场的总体发展方向和趋势符合我们的预期。”吴碧瑄这样评价中科招商“出海”的首秀年。

投资以色列尚需等等

除硅谷外，以色列市场也将成为中科招商国际业务拓展的重要棋子之一。与部分急于进入以色列的国内资本不同，吴碧瑄和中科招商相信，以色列的股权投资市场尚未成熟，用吴碧瑄的话来说，以色列市场“还可以再等等”。

事实上，中科招商前段时间之所以调整国际业务投资委员会，正是因为海外各地区投资项目在所处领域、融资阶段等方面存在的较大差异，而以色列正是一个典型案例。

近年来，复星集团、世纪游轮等中国资本高价收购以色列公司的案例一次次成为媒体关注的焦点，这也使得以色列创投企业名声大噪。据该国统计机构的数据显示，2016年，中国在以色列VC基金的投资量预计将增长18%。

“由于国土面积和人口较小，以色列本土市场的需求非常有限。当地的初创企业非常渴望能够帮助他们拓宽市场的资本能够进来。”吴碧瑄在谈到以色列市场的特点时向记者介绍道。

不过面对“红得发紫”的以色列创投市场，中科招商并不急于求成。吴碧瑄坦言，硅谷的初创企业一旦进入中后期，外来资本将很难与本土资本相竞争。因此中科招商在美国市场将尽可能采取早期投资的策略。但在不确定性较大的以色列，中科招商正考虑把投资重心后置。

“尽管以色列创业者在业务领域和团队合作上有着先天优势，但他们在创业经验方面的不足给早期股权投资带来了很大风险。”吴碧瑄指出，大部分以色列创业者尚处于首次创业阶段，团队经验非常有限，项目的执行风险较高。

吴碧瑄补充道：“缺乏创业经验带来的最直观的感受，是大部分以色列创业者对于市场的合理估值区间并不了解。”另一方面，相比于美国，以色列投资领域另一个劣势是当地天使投资人的经验也略显不足。

此外，吴碧瑄向记者表示，以色列企业的估值也正逐渐走高：“我们目前已经接触过一些价格偏高，甚至性价比还要低于硅谷的项目。但从整体看，以色列初创企业价格普遍还是比较合理的。”

“总体来讲，2017年应该说对于长期资本是非常有利的一年。中科招商也将在明年找到价格更合理、投资回报更好的项目标的。”吴碧瑄如此展望明年中科招商的海外运作。