美图估值或超50亿美元 15日将在香港上市

美图公司将于12月15日在香港上市。今日（12月8日），具体的发售价将正式确定。按照此前公布的IPO详情，美图公司将在全球发售5.74亿股股份，每股发行价间于8.50港元至9.60港元，融资金额为48亿-55亿港元。按融资上限55亿港元计算，美图的估值高达52亿美元。

这意味着，美图或将成为BAT、京东、网易、携程、微博、唯品会之后，又一家市值超过50亿美元的互联网上市公司。而在此之前，美图一直偏安于厦门总部，低调而又神秘。

从默默无闻到成为公众公司，美图公布的11亿激活设备、4.56亿月活用户等产品数据让外界惊奇，但质疑随之而来——从工具软件起家的美图公司究竟要如何赚钱？

招股书显示，从2008年成立至今，美图公司累计亏损62.6亿元人民币，扣除可转换可赎回优先股的公允价值（50.7亿元人民币）和股权激励（5270万元人民币）之后，累计实际亏损11.38亿元人民币。

而在美图2016年第三季度6.28亿元的营收中，来自智能硬件（即美图手机）的收入为6.09亿元，占比达到97.1%。“用户多但难赚钱”，媒体上类似这样的评价不绝于耳。

根据招股书，美图公司的两位创始人蔡文胜和吴欣鸿分别持股38.32%、15.51%，这两个没有读过大学的福建人，8年前一起创立了美图公司做工具软件，8年后他们在这家公司持有的股份已超过100亿人民币。但征程并未结束，上市之后蔡文胜和吴欣鸿面临的问题仍然很多。

本文梳理了有关美图的几个核心问题，力图还原这家公司的真实面貌。

两个高中生的造富传奇

蔡文胜，生于1970年，高中未毕业即辍学经商；吴欣鸿，生于1981年，高中毕业后便开始创业。2000年4月，蔡文胜花了一万多块买了他人生中的第一台电脑，并在一个讨论域名生意的论坛上结识了吴欣鸿。两个人聊了很久，才发现都是福建泉州人，老乡。后来，吴欣鸿创业失败，蔡文胜便邀请他加入了自己的公司。

2008年，蔡文胜把自己经营的265网站（模仿hao123的网址导航）卖给了谷歌，从北京回到厦门，和吴欣鸿讨论互联网还存在着哪些没被开发出来的商机。

他们发现，Windows生态里，社交工具MSN不小心，所以给了QQ机会；播放器Realone和Windowsplayer格式太单一，所以给了暴风影音机会；下载工具HTB没做好，所以给了FlashCatcher和迅雷机会。

那么Windows里面还有什么软件常用但体验很差？讨论的结果有两个：一个是图片处理工具PS（PhotoShop），一个是压缩软件WinZip。

吴欣鸿认为PS对于普通人来说，处理图片的技术难度比较高；加上自己曾经学了很长时间美术，对图片非常感兴趣，于是将目标锁定在做一款“傻瓜型PS”工具。就这样，吴欣鸿拉上之前265团队里自己认为最合适的、最谈得来的18个员工，成立了美图公司。

之后，一款名叫“美图大师”的修图软件开始在包括高校学生在内的年轻人里流行起来，后来它换了一个今天更为人熟知的名字——美图秀秀。