格力电器涨薪背后暗流涌动 或实施“焦土计划”

面对随时可能上门的“野蛮人”，格力电器（000651.SZ）在加紧时间构筑防御工事。11月24日，格力电器发布公告：“从2016年12月起，在现有月工资的基础上，格力电器将对入职满3个月的全体员工，每人每月加薪1000元。”在这么一个敏感点上，格力电器究竟打的一副什么牌，不禁让人疑惑。

在终止发行股份购买资产复牌之后，格力电器的股价并未迎来大跌，反而在盘整几日后，交易量出现连续放量，股价也一路飘红，从停牌前的19元涨到11月25日收盘价27.23元。有分析人士指出，格力电器或已成为险资举牌的“标靶”。

涨薪背后的暗流涌动

“从纯粹的财务投资角度而言，险资举牌格力是不错的选择，但若以控股为目的，那么不确定性将会比较大：成本最低135亿元，最高则高达470亿元。”财经大V曹山石表示。

根据海通证券(16.960，0.04，0.24%)发布的研报显示，险资举牌的上市公司主要有以下特征：一是低估值、高分红、现金充沛；二是中等市值、高ROE（净资产收益率），半数公司的ROE在10%以上；三是股权分散，被举牌公司的大股东持股占比中位数为21.8%。

11月23日格力电器以涨停报收。11月24日晚间，一则署名为珠海格力电器股份有限公司的《关于公司全员每人每月加薪1000元的通知》开始在网上流传。后经格力电器公告证实，文件属实。

关于加薪的原因，文件中表示格力的发展离不开员工的辛勤付出，为了和劳动者共享创新成果，提供员工幸福感才作出这个决定。

格力电器市场部相关负责人向媒体证实称：“此次加薪涉及7万名左右员工，公司人均效率在不断提升，所以要和大家共享劳动成果。”如果按格力员工人数7万人来算，格力电器每月将增支7000万元。这意味着一年格力将新增加工资开支8.4亿元左右。

记者注意到，在此之前，格力电器一直实施高分红策略。据统计，公司自1996年上市以来，累计分红309.64亿元，分红率高达40.71%。虽然此次加薪对于格力电器员工来说是一个好消息，但此举还是引起了部分股东的担忧。

有股民在格力电器股吧中指出，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润112.29亿元，若按照去年股息率计算，此次加薪也就意味着公司把去年的分红金额发给了职工。此外，加薪也意味着全年利润受影响或有所下滑，分红收益率可能会变低。

虽然格力电器董秘办并未回应记者此次加薪是否与年底分红有直接关系，但仍有部分股民对10月31日格力电器董事长董明珠关于“格力没有亏待你们！”的一席话相联系。

民生证券分析师马科表示，短期公司分红率将保持稳定，不会出现大幅下滑。一方面未来3年股东回报规划已通过；另一方面，公司分红也是包括管理层在内的部分股东获取资金的重要方式。目前看短期内公司并无重大投资项目，分红率保持高位是大概率事件。并认为，终止收购有可能产生补涨行情，看好公司投资机会，格力蓝筹实力依旧。

或实施“焦土计划”

不久前，格力电器曾计划以130亿元的总价收购珠海银隆，并定向配套募资不超过100亿元，其中格力员工持股计划参与募资23.8亿元，部分格力员工参与这次募资计划。但后来整个方案流产，格力电器又把员工的资金退给了员工。有分析人士表示，格力电器董事长董明珠原本冀望通过定增巩固对上市公司的控制权，但这一计划最终遭到中小股东抵制。作为家电行业的龙头，格力电器被人觊觎应属正常，尤其是其账上趴着的900多亿元现金，更是让人垂涎。

11月24日格力集团发布公告称，深交所公布的上市公司董监高持股变动数据显示，格力电器董秘望靖东于11月21日增持公司股份24800股，增持均价23.01元/股；于11月22日增持公司股份5900股，增持均价23.27元/股；于11月23日增持公司股份125100股，增持均价24.77元/股。格力电器股票24日收盘价26.38元/股，望靖东增持股份已产生相当部分浮盈。

董秘在此节点买入公司股票值得玩味。现代公司实行“资本民主”原则，而股份回购则是实施反收购，维持公司控制权的重要武器。为了维护目标公司股东的利益，公司通常以股份回购的方式抵御恶意收购。当公司以高于收购者出价的溢价进行股份回购，一方面提醒公司股东注意公司价值增长的潜力，另一方面也提高了收购方的收购成本，并且通过对外界股东的回购，公司大股东或管理层持股比重相应提高，控制权进一步加强。

此外，储备大额现金的公司易受收购者的青睐和袭击，在此情况下，公司将大量现金用于股份回购，可减弱收购者的兴趣，这是反收购策略中的“焦土战术”。从而有利于形成上市公司和股东的“双赢”格局。