外围待“拆弹”关注金价走势 蓝筹权重股强势

上周A股震荡上行，沪综指一周累计涨0.68%至3125.32点。盘面上，蓝筹权重股表现颇为强势，但一些庄股筹码出现了明显松动。消息面上，我认为近期市场的上涨可能与以下三个因素有关。

一、是经济指标有所企稳，比如官方PMI指数大幅回升；二、是“深港通”预期提升蓝筹股风险偏好；三、是楼市资金部分流入或市场对楼市资金分流的预期强化。

上述三大因素中，楼市资金流入股市最为直接，效果也最明显。就最近一系列政策来看，这回楼市的调控力度明显较大。股市接下来的走势应主要取决于楼市，或者说调控政策能否诱发更多楼市资金转向股市。不过，我认为，对于楼市资金来说，想进可能早就进了，余下的暂时只是在观望，或投入其他市场。楼市资金进入股市也许会有一些，但暂时还不能抱太大期望。

最近政策组合拳中又多了商品期货市场收紧、资金外流管道被部分封堵等内容，这些措施本质上有助于促使楼市资金进入股市，这也是这几天股市走得稍强的原因之一。对于未来的行情，投资者重点应看上述“封堵”的力度与后续效果如何。

除楼市资金外，另一行情研判看点就是实体经济形势，投资者可关注经济指标回升有无持续性。我相信，也只有实体经济健康了，股市才能最终安定，要不然就算强拉一波，用不了多久必被打回原形。

最后一个影响因素是通胀能否被压住。虽说全球处于通缩环境中，我国CPI目前还不高，但通胀压力已经悄然上升。交易所可以对大宗商品期货的炒作加以限制，但假如大宗商品有内生性上涨基础，这样的设限效果可能很难持久。其实管理层也意识到了这点，近期央行开始回笼货币，应兼有逼迫企业去杠杆与消除通胀隐患的双重目的。

外围市场，美联储12月加息已不是最重要看点，市场可能已消化了这个因素。现在外围最大的不确定性就是本周二的美国总统大选，因何人入主白宫所对应的政策差别会很大。建议投资者周一特别关心一下外围股市与美元走势。一般来说，如个别摇摆州选举情况向特朗普倾斜，美元及美股在多数情况下便会下跌，但黄金必然会涨。因此，相对来说，看黄金走势是最为可靠的。