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  • 逆回购MLF和国库定存到期 单日净回笼1745亿元

    17日,央行逆回购操作量重新放大,14天逆回购在短暂暂停操作后亦重新露面,但因到期回笼量巨大,公开市场再现单日大额净回笼。市场人士指出,央行在公开市场来回开展双向操作。

    逆回购国库定存到期
    逆回购国库定存到期

    展现了当前货币政策的中性取向,鉴于本周到期逆回购仍不少,叠加MLF、国库现金定存等到期回笼影响,预计央行将适量加大对冲力度,继续维持资金面的基本平稳和适度宽松。

    单日净回笼1745亿元

    央行17日上午开展了700亿元逆回购操作,包括500亿元7天期逆回购和200亿元14天期逆回购,操作利率分别持稳于2.25%、2.40%。数据则显示,当日有900亿元逆回购到期,并有1600亿元逆回购顺延到期(应于10月16日到期),此外,还有55亿元的3年期央票到期。综合测算,当日央行公开市场操作形成资金净回笼1745亿元。

    不过,昨日央行逆回购交易量已较此前数个交易日有所增加,上周短暂退出的14天逆回购也重返央行公开市场操作的行列。

    9月中下旬央行一度提高逆回购交易规模,通过公开市场操作连续实施资金净投放,但随着季末资金面趋于平稳,且存量逆回购开始大量到期,央行公开市场又接连出现资金净回笼。

    上周,央行逆回购交易量处于200亿元至400亿元的较低水平,公开市场操作则一度连续四个交易日净回笼资金。与此同时,央行于13日、14日接连两日暂停了14天逆回购操作。

    分析人士指出,近期公开市场净投放与净回笼交替出现,以及央行不断调整公开市场操作工具组合和期限结构,反映的仍然是货币政策相机抉择的操作特征,展现了偏中性的货币政策取向。

    短期到期回笼压力大

    市场普遍认为,金融去杠杆、楼市控泡沫以及汇率保稳定依然构成货币政策放松的约束,近段时间货币政策难现大动作,货币当局希望避免流动性过于泛滥,降准降息基本无望。

    但由于经济稳增长压力犹存、地方债务置换正在推进,保持资金面适度宽松也有必要。预计央行将继续通过公开市场操作、MLF操作等灵活开展调控,维持流动性处于合理充裕状态。

    短期看,由于国庆长假前后,央行已通过公开市场操作回笼较多资金,且短期到期逆回购规模不小,近几日市场资金面逐步从宽松走向均衡甚至略微紧张,央行重新加大资金投放力度的可能性在上升。

    据统计,本周(10月16日至21日)将有5700亿元逆回购到期、55亿元央票到期、1300亿元国库现金定存到期以及1320亿元MLF到期,另外,10月25日还有1660亿元MLF到期。短期到期回笼压力不小,在资金面已边际趋紧情况下,资金面将面临一定的波动风险,因此央行加大对冲力度并且续作MLF的可能性很大。