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  • 人民币正式入篮SDR 对市场影响几何?

    10月1日,人民币正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子,正式成为世界五大篮子货币之一。

    据悉,人民币在2010年因不符合FU标准入篮受阻后,通过持续的改革,在2015年11月30日新一轮审核之际获得IMF的认可,以10.92%的占比进入到SDR货币篮子当中,成为首个进入SDR的新兴市场货币。与此同时,构成货币美元、欧元、英镑和日元的权重将分别降至41.73%、30.93%、8.09%、8.33%。

    人民币正式入篮SDR
    人民币正式入篮SDR

    人民币加入SDR篮子,对金融市场和A股市场将会产生何种影响?

    1、对金融市场影响

    机构表示,人民币加入SDR,有助于提升人民币储备货币地位以及鼓励私人部门配置人民币资产。预估人民币在央行储备中占比可达到5%,约3.6万亿元,按此前增速大致需要2至6年,但倘若汇改和资本开放提速,该占比或将出现跳升。同理推算主权财富基金的投资需求可达3万亿元。

    中金公司表示,人民币汇率在入篮前后将保持大致稳定。为确保平稳过渡,中国会避免人民币大幅波动,压缩离岸在岸汇差。

    非居民对人民币资产需求有望继续增加。人民币入篮会增加国外官方机构对人民币资产的配置,而且这是一个“小份额对应大体量”的故事:截至1季度,全球外汇储备高达10.9万亿美元,不用2%就对应万亿元的流入。年初至今,境外机构已增持中国国债965亿元。根据测算,到2020年,人民币储备份额有望达7.8%,对应约5.7万亿元对人民币安全资产的需求。

    同时,入篮将促进人民币在储备货币之外领域的使用。SDR地位类似于一个信用评级,将增加对人民币在金融交易、投融资活动中的使用。世界银行近期在中国发行的SDR债券就是例子:它以SDR计价,但以人民币结算。非居民对中国资本市场的参与程度很低,在股票和债券市场所占份额分别仅为1.3%和1.9%,有很大增长空间。

    此外,为入篮而采取的市场化改革措施将影响中国金融格局。这些措施或是为解决入篮的技术障碍,但也迫使中国金融体系走向开放、直面挑战。入篮对金融业的影响或可比当年入世对实体经济的意义。

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