融资融券余额缓慢攀升 券商债务融资意愿下降（2）

“两融余额的提升并没有迅猛到需要券商融资才能支撑的程度，相对于去年最高点的2万亿元，现在还只是在半山腰。”有券商证券行业分析师告诉上证报记者，去年两融火爆期间，为解决资金问题，不少券商选择发行公司债、短期融资券等方式筹集资金。

但就目前而言，券商的现金资产非常充裕，占比都在40%以上，并没有资金需求。特别是经历了去年夏天的巨幅震荡、两融需求巨幅下滑以后，券商对待融资的态度更为谨慎，都不想承担过重的利息支出。

此外，证监会修订后的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则将于10月1日起开始实施。风控新规将主要通过资本杠杆率对公司杠杆进行约束。

受访的券商分析师表示，风控新规对券商业务影响不大。该人士指出，去年以来，券商已通过发债融了不少资金在手，相较于前期在市场火爆时需要不断融资补充资本金，今年以来经纪、自营等各项业务均显著下滑，而今年市场上下空间不大，具有一定安全边际的同时也加剧了券商的“资产荒”，需要用钱的地方并不多，也因此券商的杠杆率有所下降，负债意愿并不大。

不过，申万宏源证券指出，随着资本中介业务规模企稳回升，以及直投等业务需求增加，券商对资金需求将保持稳定，降杠杆空间不大。