国企改革：国资国企实现“越给越多越留越少”（2）

另一方面，完成混合所有制改造已有十余年时间，期间的经营业态、发展方式和外部环境以及企业人员构成都发生了重大变化，但企业的股权结构和员工持股还需要进一步优化。员工持股有错配现象导致企业动力不足，二次混改的推进也就顺理成章。

王挺革认为，股权改革的发展趋势应该是，早期人人持股，后来骨干持股，现在应该升级为动态股权。“新的股权结构随着企业发展和价值贡献而动态变化。”

加快推动投资主体股权多元化，是物产中大“二次混改”的基础。通过引进战略投资者，共同参与相关成员公司的改革重组，推进公司治理结构完善，充分发挥各方股东所拥有的资金、技术、市场、人才等优势资源，促进企业转型升级，最终实现合作共赢。

在股权多元化的基础上，关键还要对股权结构进行动态调整。通过探索设立“深化混改资金”“持股中心”和员工持股“下翻上”机制，有效解决目前国有企业普遍存在的权责利不匹配、内部管理不规范、管控权力缺乏制约、监督不到位等共性问题，真正激发员工的“二次创业”热情。

如何更好地与市场接轨，一直是物产中大集团努力的方向。王挺革认为，在目前的体制环境下，上市公司是股权多元混合所有制公司的最佳形态，国有资产证券化是未来最正确的发展方向。

2014年10月，物产中大集团启动了整体上市，2015年11月顺利完成，成为浙江省首家践行混改整体上市的省属企业，并以历时一年左右的重组速度，创下了国内资本市场类似案例的最高速度。

对于物产中大来说，整体上市所带来的最大意义就是建立起了与竞争类国企相适应的市场运行法则。从治理体系上更加完善，形成了董事会、监事会、经营层相互制约的规范运行体系，有利于提高决策科学性，强化监督有效性，运行管理更加规范，在去年获得中诚信与大公国际评定的双AAA主题信用评级单位，成为全国首家获此评级的地方流通企业。发展后劲更加充足，通过引入具有股东优势资源的战略投资者，为转型升级提供资源动力。

国有资产证券化带来的资本红利，让物产中大集团实现了国有资产保值增值。截至2015年底，集团实现营业收入近2000亿元，利润总额22亿多元，加权平均净资产收益率9.54%，是A股上市公司平均值的1.54倍。而通过以市场化为导向深入混改，物产中大集团实现了国有权益较大增值。根据2015年底物产中大收盘价计算，总市值达到近400亿元。

“未来，我们还将继续沿着深化改革的道路走下去”，王挺革说，上市不是国企改革的终点，而是一个新的起点，国企资产证券化之后所带来的资本红利，不仅可以给企业带来业态供给侧的创新，同时也将为下一步深化改革带来原动力。