新三板最严募资新规影响发酵 主办券商连夜提示风险

新三板监管力度再次升级。近期，股转系统针对挂牌企业、主办券商、投资者等市场参与主体出台的监管措施相继出炉。8月8日晚，股转系统发出最严募资新规，规定挂牌公司应当建立募集资金存储、使用、监管和责任追究的内部控制制度，明确募集资金使用的分级审批权限、决策程序、风控措施及信披要求。募资应存放于专项账户，该专户不得存放非募集资金或他用，并进行定期核查。

同样，即将于10月1日起实施的《内核指引》亦对主办券商推荐企业挂牌提出更高要求。双重压力下，包括合矿股份（830856）、金马扬名（835144）、天瑞电子（837601）、金洋新材（832490）、华之邦（430421）等公司在内，多达14家新三板公司被主办券商连夜提示风险。

对此，安信证券分析师诸海滨表示，比照A股，新三板有着更低的发行门槛、更灵活的发行政策、更简化的发行备案流程。这对市场发展壮大起到助推作用，但宽松监管之下，连续发行、高频发行、不合理定价、资金投向不明、资金监管不力、侵害公司利益的特殊条款等时有发生，股票发行市场呈现一定的无序化。

“监管层通过规范股票发行中可能存在的问题，预计有助于减少当前新三板发行乱象，营造更为公平、健康的发行环境。”诸海滨如是说，“过去发行方案中常见的募资用途仅寥寥几句，这可能将成为历史。”

主办券商连夜提示风险

8月8日晚间，合矿股份就因提前使用募集资金受到主办券商民族证券的风险提示。

民族证券称，在对合矿股份2016年半年报审查的过程中，发现存在提前使用募集资金的情形。民族证券表示，在协助公司进行股票发行时，即告知其在取得股份登记函之前不得使用募资。对此，民族证券要求合矿股份立即停止违规使用募资并整改、归还提前使用的募资，并建立三方监管账户，将定向发行的募资存放于三方监管账户中。

合矿股份实际控制人还被要求出具《承诺函》，尽快建立《募集资金使用管理办法》，完善募集资金使用的具体规定，强化各方义务和责任，对违规使用募资的决策主体追究责任。

值得一提的是，为防止控股股东占用挪用资金，募资新规明确指出，挂牌公司应防止募资被控股股东、实际控制人或其关联方占用或挪用，并采取有效措施避免控股股东、实际控制人或其关联方利用募集资金投资项目获取不正当利益。

挂牌公司应按照发行方案中披露的募资用途使用，改变募资用途的，应在董事会审议后及时披露，并提交股东大会审议。

当天晚间，金马扬名、天瑞电子、金洋新材、华之邦等4家新三板公司就被各自的主办券商提示风险。

如中泰证券表示，据金马扬名发布的自查公告，公司2016年初至8月9日，共发生6次关联方占用资金，金额共计达到2264万，截至8月9日仍有1107万元被占用。上述资金占用行为未履行董事会、股东大会的决议程序，未及时履行信披义务。

国融证券亦发布风险提示称，天瑞电子实际控制人金波2016年1-6月累计占用公司资金1911万元，6月30日前将上述占资全部还清；另外，截至公告日，天瑞电子尚未收回金波拆出的691万元借款。

此外，安信证券和东方花旗也分别针对金洋新材和华之邦发布风险提示。安信证券发现金洋新材存在关联方占用资金及对外拆借资金、未经审议且未及时披露的关联交易和对外担保、涉及重大诉讼、管理层变动、董事及高级管理人员存在个人所负数额较大的债务到期未清偿等风险事项。

东方花旗也称，发现华之邦在2016年度存在关联方资金占用情况。截至2016年8月8日，公司借予关联方的资金有108.35万元尚未收回。

对此，广证恒生首席研究官袁季表示，随着各项监管政策陆续实施，主办券商不仅要在推荐企业挂牌和持续督导方面更好履职，同时亦需要在做市交易和自身治理规范上更加严格。《内核指引》将于10月1日起正式实施，这给主办券商在推荐企业挂牌业务上提出了更高要求。