旺旺高增长戛然而止 两年折损千亿市值（2）

旺旺业绩的下滑受累于旗下超级单品旺仔牛奶的疲软表现。根据财报数据，乳品及饮料类占旺旺营收比例超过一半，其中90%由旺仔牛奶贡献。去年旺仔牛奶的营业收入15.44亿美元，下滑13.5%，超过了公司整体营收下降的速度。而旺仔牛奶营收与利润的骤然下滑，背后是中国人口结构的持续变化：新增儿童人口的持续减少。

中国的新生儿数量自2006年后再也没有超过1500万，而2006年之后的儿童正好是旺仔牛奶的主要消费群体，而2006年的新生儿数量与1996年相比减少了近四分之一。

截至2015年底，旺旺在中国拥有约9000名经销商，几乎覆盖了全国主要的市场渠道。旺仔牛奶已经持续占据儿童风味乳细分市场的榜首。市场整体萎缩，很可能意味未来持续的下滑压力。不仅仅是旺仔牛奶，很多与少年儿童与婴幼儿相关的品牌近年来都遭受着巨大的压力。

主营婴幼儿配方奶粉的雅士利国际发布盈利预警称，2015年6月到2016年6月，利润将减少约85%。该公司营收从2013年以来已经持续下滑。贝因美的营收自2013年以来已经累计下跌约四分之一。去年玩具类上市公司群兴玩具在国内的销售额下跌了超过两成。

这些公司的营收与利润下滑，除了整体市场影响外，很大程度上也遭受外资品牌的挤压。但整体消费人群减少与过去多年挤压的产能突然在2013年左右发生了对撞，足以让诸多面向儿童市场的消费品警醒。人口危机不仅仅是未来加剧的老龄化，过去十多年持续的超低儿童出生率，依然对当下的产业造成冲击。