国企改革吹响集结号 主题投资再度升温（2）

资本市场风起云涌

国企改革提速，资本市场也风起云涌。

据牛牛金融提供的数据显示，截至7月5日，沪深两市共有86家中央和地方国企上市公司因筹划或正在推进重大事项停牌，其中央企有23家。大部分企业集中在钢铁、有色、煤炭、航运等经济大周期行业，主要通过借壳、资产注入、剥离盈利能力较弱资产、合并整合等方式提升公司盈利。

在中央企业中，中国嘉陵6月1日发布公告称，公司与南方集团、龙光基业签署了《重大资产重组框架协议》。本次重组框架方案为，龙光基业以18.2亿元人民币协议受让南方集团所持有中国嘉陵全部股份。

长航凤凰6月27日发布公告称，公司以全部资产及负债与港海建设100%股权进行等值资产置换。公司拟募集配套资金36亿元，用于柬埔寨金边新城PPP项目。港海建设借壳后，长航凤凰将实现“涅槃重生”，业务将由航运业变更为土木工程建筑业。

中电广通7月1日发布公告称，公司控股股东中国电子与中国船舶重工集团公司签署了股份转让协议，中国电子将其所持的公司17631.495万股股份（占公司总股本的53.47%），以协议方式转让给中船重工。股份转让完成后，中国电子将不再持有上市公司股份，公司的控股股东将由中国电子变更为中船重工。

主题投资再升温

中信建投策略分析师王君认为，从公布第二批央企深化改革试点到近期宝钢和武钢重组，近期国企改革的推进有条不紊。“1+N”的改革框架已现，改革基调从管资产到管资已定，最高决策层的最新指示预示着改革的主升浪已不远。

王君认为，2016年是国企改革的落实年，央企改革第二批试点将扩围，央企的户数最终会缩减至50家左右，国企将会积极借助资本市场功能。各行业的央企都有望产生国有资本投资公司。这意味着，央企改革既有同产业集团之间的整合，也会借助资本市场实现资产证券化的指标，实现集团整体上市。此外，央企改革第二批试点主要围绕“国企改革+供给侧改革”展开，两项改革的最终目标是去产能、调结构、降低企业负债率，运用市场的“手”和社会的“手”整合过剩行业，达到国企“做大做强”目的。

浙商证券认为，随着“1+N”政策体系中剩余9个政策的推出，下半年国企改革领域存在主题投资机会。由于供给侧改革与国企改革是2016年的两大主要任务，与供给侧改革相重合行业的国企兼并重组将会率先推进，可重点关注钢铁、煤炭、建材、有色、军工和电力等行业存在的国企改革主题投资机会。

东北证券认为，国企改革主题投资思路包括三个方面：一是关注前两轮国企改革主题投资中表现较好的龙头央企，如中粮系；二是关注2016年国企改革试点重点内容，包括落实董事会职权、推行职业经理人制度、国有资本投资运营公司以及混合所有制改革、员工持股，从这些角度梳理相关概念股；三是关注国企改革在激励和监管(考核)方面，由于商业类国企的各种关系更容易理顺，部分企业存在卖“壳”或资产注入预期。