PPP受火热追捧 融资环节较多面临相关风险
“截至今年3月底，财政部搭建的PPP综合信息平台收录各地拟以PPP模式招商的项目7721个，总投资约8.8万亿元，涵盖了19个主要经济发展领域。”财政部金融司副司长董德刚在日前举行的“PPP在中国”国际研讨会上透露。
为规范地方政府融资行为，提升地方政府债务透明度，2014年以来，PPP在我国公共基础设施建设领域大力推行。商业银行闻风而动，积极布局PPP项目。在近3年的实践中，银行在PPP项目中扮演着何种角色，参与过程中又面临哪些风险和挑战，成为当前银行业人士普遍关注的问题。
“有强烈意愿拥抱PPP”
“建行目前的理财规模大概是1.7万亿元，去年这个时候是1.2万亿元至1.3万亿元，可以预见，明年突破2万亿元应该没有悬念。”建行资产管理业务中心副总经理谢国旺对记者表示，银行要为这些新增资金寻找大量的资产配置，目前，PPP是一个非常好的途径。
PPP，即政府和社会资本合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。
国务院发展研究中心研究员孟春向记者介绍：“我在调研时感到，PPP正在助力国家的重大战略，3年来发展迅速，项目落地也在加速推进，现在正在迈向政府与社会资本合作发展的一个黄金期，迎来PPP发展的新局面。”
由于PPP项目的收入相对稳定，能产生持续的现金流，属于长期且低风险的项目，可以对冲多元化资产的风险，符合银行经营的原则，因此银行参与PPP有其内在动力。
“我们有很强烈的意愿来拥抱PPP。”正如谢国旺所说。事实上，除建行外，中信银行（601998）、兴业银行（601166）、华夏银行（600015）等多家商业银行都已经开始行动，积极布局PPP。
以中信银行为例，2014年12月5日，财政部公布首批示范项目的第二天，中信集团就成立了以中信银行、中信地产、中信建设、中信工程等10家子公司为成员的中信PPP联合体。
具体运作过程中，中信银行提供项目融资、银团贷款、并购贷款、股权投资、对接险资、理财融资，以及票据和债券等产品。为应对PPP项目运作需求，中信银行形成了“总分支”的三级联动体系和前中后台部门之间协同配合的机制，并专门针对PPP项目成立了领导工作小组。
“从改革方向上看，PPP模式取代地方融资平台已经是大势所趋。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示。
银行变身“资产管理方”
作为PPP项目最重要的资金提供方，商业银行可以通过资金融通、投资银行等方式参与PPP项目。值得关注的是，银行参与PPP的方式，正在从“资金融通方”向“资产管理方”转变。
“与支持地方投融资平台时的传统贷款人角色不同，商业银行在PPP项目中将担当综合化的融资服务咨询机构，一方面是银行为PPP项目组织和提供多元化的融资渠道，包括贷款、投行、保险、信托等；另一方面，银行业将积极参与项目的设计、开发等顾问服务，为项目开发提供咨询。”曾刚告诉记者。
据中信银行相关负责人介绍，在PPP项目中，首先，信贷和资金服务是中信银行第一要务，利用表内和表外资产为PPP项目提供融资；其次，中信银行担任PPP项目顾问，发挥集团优势，协同集团下属公司信托、咨询、基金资源等为PPP项目提供设计和融资方案；最后，发挥金融机构优势，充当PPP项目组织和撮合方，在PPP项目中，商业银行从传统的信贷服务机构转变为综合性的服务提供商。
风险在哪里
业内人士普遍认为，随着PPP项目的加速落地，银行参与PPP的规模还将进一步扩大。不过，由于PPP模式的项目背景较一般企业项目复杂，融资环节较多，因而可能面临相关风险。
“在银行参与PPP过程中，有两个方面需要注意：第一是项目收益与期限。在以前地方融资平台下，债务多拥有隐性政府担保，但是在PPP模式下，项目公司债权具有期限较长、利率偏低的特点，并且没有政府隐性担保，这也是部分信托资金参与PPP项目的主要顾虑；第二是项目风险，PPP模式有望取代地方融资平台，但是未来政府很难继续为PPP项目承诺隐性担保。”中信建投证券研究发展部在一份研究报告中称。
对此，企业也有同感。中国交通建设股份有限公司投资事业部总经理助理姚磊在“PPP在中国”国际研讨会上发言说：“央企的融资也跟社会资本一样，面临着发展的瓶颈问题。”
“从目前的项目融资情况来看，城市开发和轨道交通项目比较容易引起基金、金融机构的青睐。”姚磊表示，相比之下，政府付费项目由于预期收益完全需要政府支付，融资比较困难，“金融机构还是对政府的履约能力显得信心不足，并会提出一些需要央企提供担保和其他的增信要求。”
“融资的风险管控能力还需要加强。”孟春认为，PPP项目都在10年以上，其间能源价格、原材料价格在变化，项目改造升级、政府换届等政治经济和社会环境的变化，都会对项目的收益预期产生影响，这就对融资方的风控体系提出了更高要求。
针对上述风险，专家建议，商业银行参与PPP需要做好事前尽职调查，选择优质项目，并与优质企业合作。
“实际操作中，金融机构应更看重地方财政的一些信息，考察整个政府的信用状况，包括这个项目政府信用的关联度。”谢国旺表示。