万达回归A股计划搁浅 将极大可能选择借壳上市

王健林可能将万达商业带回A股的计划暂时搁浅。记者从消息人士处获悉，万达之前讨论了万达商业暂时不私有化，并且暂缓回归A股的事情。消息人士称，这种想法出于两方面原因：一方面是目前回归A股的阻力太大；另一方面以万达目前的股价，要私有化就必须提价。

在万达商业第一次发布公告称拟将公司私有化时，股价为38.8港元，而目前停牌前的股价为51.251港元。此前，记者从投资界人士处获悉，万达私有化的价格可能会在原有的基础上提高10%左右，当时还未最终确定具体方案。同时，如果万达商业选择回归A股，将极大可能选择借壳上市，而非IPO。

上述消息人士称，万达商业最终能否回归A股取决于多方面因素，如果在A股上市确实有很多阻力，以目前的状况还不如选择留在港股。

万达商业在港交所挂牌仅15个月的时间之后，王健林宣布要将其私有化。

3月30日，万达商业发布公告，宣布要拟将公司私有化。退市之后的万达商业将目光瞄准了A股。根据公告内容，万达集团表示H股的要约价格为不低于每H股48港元。当时初步计算，万达集团为私有化需要支付约313亿港元。

之后，记者从获得的万达私有化项目书中发现，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。项目书内容显示，如果万达商业在退市满2年或2018年8月31日前未能够在A股上市，万达集团以每年12%的单利向境外投资人回购全部股权，以每年10%的单利向境内投资人回购全部股权。

按照原先的计划，万达商业要从H股退市，将公司从联交所摘牌。

而王健林要把万达商业从H股退市回归A股看起来也没有那么容易。除了绿地等少数国企借壳上市之外，目前尚未有其他房地产公司成功在A股实现IPO。在经济转型的背景下，新兴产业有望获得更多上市机会，而对于体量庞大、业务丰富的大型房企而言，难度较大。

如若此次万达商业不能顺利回归A股，也就是其第二次冲击A股上市未果。

在2009年，万达商业便正式启动了A股上市的计划。按照当时的规划，以2009年12月31日为上市申报基准日，完成招股说明书等上市申报材料，并于2010年3月—5月间申报上市资料，通过证监会发行审核后，2010年6月在国内A股挂牌上市。

但由于2010年国内房地产行业的宏观调控，万达商业地产的上市计划一再推迟。最终，2010年7月1日，证监会的一则公告终止了万达在A股的上市之路。公告称，因为没有按照规则要求报送预披露的资料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，大连万达商业地产被终止审查。

在A股市场排队等候了近5年时间之后，王健林选择了主动放弃，进而转战香港股市。2014年12月23日，万达商业地产成功在港交所主板挂牌上市，按照公告披露，万达为此花费了约8亿港元的承销费用。

此后，万达商业在2015年7月开始启动回归A股计划，并在11月13日发布A股招股说明书。说明书内容称，万达商业拟发行不超过2.5亿股新股，拟募集资金或达120亿元。在当时看来，如果回归A股能够顺利进行，万达商业将成为一家“A+H”双上市平台的房地产公司。