最近高盛发布报告 今年美联储仍会加息三次

最近高盛发布报告，估今年美联储仍会加息三次。你可以不理，但高盛前不久估“3月非农新增职位”22万个，与美国官方公布的21.5万个非常接近。估得准，则高盛今估“加息三次”，就要看看。

高盛经济学家DavidMericle指出，因为美国3月非农就业数据出现超出预期的增长，失业率将进一步下降。他预测，下半年美国经济向好情形会更加明显，美联储加息进程将超过3月发布的位图预测中值，达到3次加息；目前风险资产市场得以喘息。

耶伦的“加息”主张主要基于劳动力市场接近完全就业，核心消费价格通胀提升，市场情绪也出现积极改善，这将推动美联储收紧货币政策。

但今年上半年金融市场出现震荡，受到对全球经济增长的担忧，耶伦虽然承认核心通胀率超过去年12月的预期，但又表示“对最近快速增长的持续性做结论还为时过早，考虑到这个前景风险，美联储最好谨慎对待加息。”

高盛预测，耶伦可能会在今年下半年再次启动加息，有机会加息3次，因为届时美国经济增长可能将推动失业率走低、核心通胀率上升，从而增加下半年加息概率，加息路径甚至会超过3月FOMC会议后发布的利率位图。

当然，高盛也有估错的时候，但一直以来，高盛这位DavidMericle估美联储加息的步伐比一般市场估计的要猛。就算不久前，美联储主席放了“鸽派”的话，全球都估“鸽”时，他仍坚执“鹰”念。

是他偏狂，还是有远见，笔者只拾人牙慧，找来多个分析观点给大家参考。

1.“债王”格罗斯：

“美国就业报告表现不错，薪资优于预期，希望耶伦不会将此次的就业数据当成是美国的经济增速。多年以来，美国财政政策缺失，耶伦困于低利率的泥潭；如果就业持续增长，6月看起来是加息的好时机之一，预计6月可能是美联储今年两次加息时机中的一次。”

2.有“美联储通讯社”之称的希尔森拉特：

“此次非农就业报告将使美联储继续采取缓慢加息的策略；但此次非农就业数据仍稳健增长，预计美联储将在今年晚些时候加息。预计美联储4月不会加息，但6月有加息的可能。”

3.市场研究公司Markit经济学家克里斯威廉姆森（ChrisWilliamson）：

“新增就业人数继续强劲增长，工资增长速度也有所加快，从理论上来说这应该会对美联储正常化货币政策的承诺形成支持，至少在今年加息两次。但是，虽然就业市场数据呐喊着应该‘加息’，但美国国内和其他国家的经济增长则表现出令人担心的疲弱迹象，从而给美联储带来了警告，促使其不急于进一步收紧货币政策。”

4.德意志银行：

“虽然美国3月非农报告较为强劲，但这不足以改变耶伦的鸽派基调，也不足以改变耶伦希望加息建立在经济变热的基础之上这一观点。如果该份报告的分项指标有任何的上升（如失业率），便会使得美国劳动力市场趋紧所带来的压力并不那么紧迫。”

5.瑞信：

“美国3月非农报告显然不会促使美联储更加鸽派，这在一定程度上将促使美元指数跌幅放缓。”

看过以上观点，笔者也谈一个观点：美联储不是光看经济数据，即不是DataDependent，而是看市场稳不稳——MarketDependent。

如果美股稳、中国股市以及经济稳，美联储就有可能会加息；如果市场有突变，使美国短息出现负利率，并有成势之可能时，美联储也会加息。

但今时华尔街的潮语是：“Stagnation”——滞胀，如果真的出现这种局面，你叫美联储的加息路怎行？