招商银行年报 理财资金入市规模股灾后大幅缩水

招商银行年报显示，2015年招行理财业务高速发展，但其理财资金入市规模在去年夏天股灾后大幅缩水。年报显示，截至2015年末，招行理财资金投资两融受益权业务的余额为275.7亿元，投资股票二级市场配资业务的规模约为300亿元，投资股票质押融资业务的规模为244.42亿元，理财资金入市规模合计820.12元，不到2015年年中时的三分之一。

招行2015年半年报披露显示，招行理财资金投资两融收益权863.47亿元，投资股票二级市场配资1523亿元，投资股票质押融资业务325.26亿元，理财资金入市规模共2711.73亿元。6月末开始，招行每天都监测股市的影响，并测算称股市跌至3000点，对招行资产管理业务基本没有影响。

具体而言，受股灾影响，招行理财资金投资股票二级市场配资业务的规模降幅最大，年末300亿元的规模不及2015年6月末的五分之一，较年中下降为81.53%。招行称，股灾发生后，通过采取加大劣后资金来源审核、增加劣后投资者补仓责任、提高劣后投资者提取收益的门槛、降低单个股票的集中度等多种手段，持续强化了业务风控力度，并根据中国银监会对结构化产品的窗口指导及政策规定，在监管允许的范围内进行合理投资。截至2015年末，招行称此项业务风险可控。

此外，招行理财资金投资两融受益权业务亦大幅下降，2015年末余额为275.70亿元，同比下降58.59%，比2015年年中下降近68%。招行表示，主要因为证券市场大幅波动后客户融资需求下降，且券商通过发债等其他方式进行融资，对两融业务需求减少。对于这块业务的风控，招行称实施了严格的业务准入、加强日常监控等手段，并于股灾发生后采取逐月核实资产真实性、暂停受理中国证监会处罚券商的新增业务等方式。截至2015年末，该项业务的风险可控，未出现逾期情况。

理财资金投资股票质押融资业务的规模比年中时下降近25%。对于原因，招行称，自2015年4月起，考虑到市场短期上涨幅度过快、投资风险逐渐累积，招行下调质押率、上调预警/平仓线、控制质押股票集中度及加强限售股质押管理等，严格防范市场下行风险。

年报还显示，2015年第四季度起，招行逐步重启理财资金投资股票质押融资业务。招行称，截至2015年末，此项业务风险可控。

五大行年报并未详细披露理财资金入市情况。2015年7月，野村证券一份关于中国银行业的研究报告估算银行资金入市规模在1.6万亿左右，其中理财产品投资权益类市场的规模1.3万亿元，股权质押规模3000亿元。2015年银行中报发布时，建设银行曾表示，与资本市场相关的银行理财不到400亿元，影响不大；工商银行表示其理财产品中与资本市场有关的资金为1773亿元，风险可控。

招行年报还显示，2015年其理财业务发展迅猛，全年累计发行理财产品8330支，累计实现理财产品销售额13.40万亿元，同比增长83.81%，至年末理财业务资金余额约1.82万亿元，较年初增长118.97%。

中央国债登记结算公司“全国银行业理财信息登记系统”发布的中国银行业理财市场最新年报显示，截至2015年底，全国性股份制银行理财产品存续余额超过国有大型银行，为9.91万亿元，同比增长逾70%，而五大行理财余额同比增长34%。

除了规模扩大，2015年招行理财加大净值型产品创设及发行，加大债券资产投资。截至年末，招行理财资金投资非标债权资产的余额为1687.61亿元，非标债权资产来源以行内授信公司客户和同业客户为主。