宝能资金吃紧将减持万科 银保渠道也在收缩（2）

宝能退场，会否黄雀在后？

一位市场人士认为，从万科的角度看，“螳螂并不可怕，背后的黄雀却值得提防和玩味。”

多位市场人士告诉财新记者，有传言称在1月下旬，宝能已与安邦就出让万科A部分股票初步达成协议。

根据截至2015年12月18日的披露信息，在万科的总股本中，“宝能系”持有24.26%，华润集团持有15.29%，安邦保险持有6.18%，代表万科合伙人的金鹏资管计划持有4.14%，德赢1号资管计划持有2.06%。

在万科宝能股权争夺战中，安邦保险一度是关键股份，地位微妙。宝能减持万科股权，安邦会否接盘？2015年12月29日，新浪财经报道称安邦未来有可能受让“宝能系”股份成为万科大股东。当晚，万科发布公告称，“公司从未参与传闻所述会议，对传闻所述内容亦不知情。该传闻不属实。”

“现在能出来接盘的，也就是保险公司了，还有就是一些私募基金。但私募基金都不愿暴露自己的资金来源，在这个时点接盘面临风险。民营保险公司也有类似考量，但对总资产达1.65万亿的安邦来说，只要想做这个事情，钱肯定不是问题。”一位保险业资深人士告诉财新记者。

安邦目前已是远洋地产的大股东，因此有业内人士亦分析称，安邦不太可能再出手万科。去年年底，安邦在二级市场两度增持远洋地产，持股比例至29.98%，超越中国人寿成为第一大股东。但据财新记者了解，中国人寿并不会轻易让出大股东地位，安邦要想完全掌控远洋地产也并不容易。

在多位业内人士看来，现在的宝能处于十分尴尬的地位，亦有可能面临较大的投资损失；而潜在接盘者，也要面临价格波动的风险及声誉风险。

一位金融机构人士近日对财新记者透露，金融机构不愿出手接手万科，宝能只能找民企大佬接盘，且宝能在此过程中可能损失巨额损失，金融监管部门已在开展风险压力测试。

万科在股价高位停牌筹划重组之际，A股遭遇暴跌，“宝能系”手中持有万科24.26%的股份在复牌后是福是祸，备受市场关注。

截至2月5日收盘，万科H股自1月6日复牌后已累计下跌22.62%。万科A的停牌股价为24.43元/股，若以22.62%的跌幅对比，万科A股股价可调整至18.9元/股。据财新记者测算，“宝能系”对万科A的持股成本约在14.7-16.95元之间。财新记者向宝能品牌部人士询问减持万科一事，对方表示并不知情。

万科的国有资本情结

纵观万科32年的发展史，从地方国营公司至如今市值超两千亿的上市公司，隐约可见贯穿其中的“国企情结”。

1984年，王石创立万科，挂靠在国有企业深圳特区发展公司(下称深特发)之下。28年前万科脱“红帽子”艰难股改之际，深特发成为持有30%的第一大股东，王石选择放弃个人股权转做职业经理人。

1994年的“君万之争”之后，深特发自身财务不乐观，无力增持万科，反对万科扩股融资。同时，深特发面临自身业务进行调整，以房地产开发为主业的万科被深特发列入“编外”。万科只得寻找“新婆婆”，选择了红筹公司华润集团，2000年8月，华润集团正式成为万科第一大股东。