央行近1年来重启28天逆回购 维稳低利率环境

央行今日公告，19日开展了750亿元的28天逆回购操作，利率为2.60%，为近1年来首次重启。同时，今日还开展了800亿元的7天逆回购操作，利率维稳于2.25%。

由于前日询量，央行今日新增28天逆回购操作也在预期之中。但加之今早招标的800亿国库现金定存，仅周二一天，央行便向市场注入流动性2350亿元。

虽然央行称对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率不会影响境内人民币流动性，但昨日仍紧急开展550亿SLO，综合运用各种货币政策工具保持银行体系流动性合理充裕。

国泰君安债券首席分析师徐寒飞点评说，此举有利于消除资金紧张预期，平抑利率波动，维稳低利率环境。

“受央行大幅提高境外人民币参加行存放境内代理行的人民币存款缴纳准备金通知的冲击，昨日市场资金紧张，大行和政策性银行融出减少。”徐寒飞说，此外，1月面临汇率贬值、外占流失(包括换汇额度更新和季节性利润汇回)、企业缴税临近、春节前现金需求攀升等不利影响，资金预期紧张。

在此背景下，央行周四继续维持一定规模的流动性注入为大概率事件，而鉴于本周到期逆回购量为2400亿，因此，本周公开市场有望延续净投放。

虽降准预期一度高涨，但昨日央行新增28天逆回购询量，今日如期开展，同时昨日开展3天期的SLO，令一些市场人士对降准时点预期起分歧。

申万宏源债券团队今日称，在人民币贬值压力没有明显缓解的情况下，资金外流压力仍较大，预计央行将继续通过各种渠道投放流动性，降准也是可选政策之一，只是囿于市场对降准政策的信号意义寄予过高看待，导致在当前人民币贬值压力没有明显缓解的情况下，央行选择通过公开市场逆回购、MLF、SLO、国库定存等形式投放流动性。