地方债将受限额管理 缓风险三年左右完成债务置换（2）

缓风险三年左右完成债务置换

此次《意见》的一大块内容就是妥善处理存量债务。2015年，我国启动地方政府债务置换计划，“2015年到期债务规模是3.2万亿元，今年确定的置换额度就是3.2万亿元，全覆盖了。”楼继伟说。

贾康说，债务置换是地方政府隐性负债阳光化与融资期限和成本的优化，当大部分地方政府债务都可以通过公开发行债券的方式置换之后，地方政府就不会为了还款而接受更高的融资成本，从而有利于降低市场实际利率水平。

楼继伟介绍说，债务成本由置换前的10%左右下降到3.5%，预计每年为地方节约利息支出2000亿元。在目前土地收入减少的情况下发行置换债取得的资金，能够抵顶减收，可以使地方腾出一些资金用于重点建设。

财政部明确，地方政府存量债务中通过银行贷款等非政府债券方式举借部分，通过三年左右的过渡期，由省级财政部门在限额内安排发行地方政府债券置换。

“发行置换债券，目的是避免债务违约。”王雍君说，总体来讲，地方政府的偿债高峰期是从2012年到2018年。三年左右，和2018年这个高峰期的最后一年比较吻合。如果这个高峰期过了，借新债还旧债就没有这么多必要了。

既有存量债务又有新增债务限额，如何平衡？按照楼继伟的解释，原则上来说，置换债的比重高，也就是说存量风险大的地区，新给的债务规模就少，不要再发那么多新债了，逐步地缓释风险。“另外，也要督促高风险地区制定中长期债务风险化解规划，逐步通过控制项目的规模、压缩公用经费、处置存量资产、引入社会资本等方式，多渠道筹集资金，消化存量债务。”楼继伟说。

关于地方融资平台，转型是必由之路。财政部将取消融资平台公司的政府融资职能，推动有经营收益和现金流的融资平台公司市场化转型改制，通过政府和社会资本合作(PPP)、政府购买服务等措施予以支持。

“其实在2015年，地方融资平台公司的融资职能就开始与政府剥离。”王雍君说，它们新产生的债务，在性质上将属于公司债，这些公司要跟政府划清界限，寻求市场化。