私募举牌扫货有何玄机 聚拢筹码有所图（2）

聚拢筹码有所图

市场企稳回升阶段，机构频频扫货举牌，背后的考量值得市场关注。中投在线认为，在这些大规模的举牌之后，一方面是因为权重股的逐步企稳，部分私募希望通过相对低的价格拿到优质上市公司的股票；另一方面则是可以通过举牌甚至进入董事会来寻找优质资产注入，最终借上市公司资产重组获得可观的投资回报。

中投在线认为，一些机构的“年终攻势”背后还有着深层次的焦虑，即如何尽早收复股市震荡引发的净值亏损，以留住客户。A股市场从6月份回调至今，越来越多投资人从上半年的暴涨和下半年的暴跌中逐渐恢复对市场的理性认识，风险偏好正在逐步改变。近期投资者层面的心理也在发生变化，越来越多的投资人明确表示，如果私募基金团队无法依靠近期的市场反弹弥补亏损，他们考虑将资金赎回，转投其他策略类型产品，以获得相对稳健的投资回报。一些私募的凌厉攻势也是不得不发。

公募基金人士也看到了市场在企稳回升阶段对于廉价筹码、超额回报的渴望。“临近年终，出现目前一波行情，市场上的基本看法是四季度部分公募机构为全年排名等需要放手一搏，但其实私募同样有不小压力，特别是前期净值回撤厉害的私募产品，抢筹码、抢反弹的压力也很大，没有业绩支撑的话，应对投资者赎回也是问题，所以近期私募机构的公司的风格也在发生变化，举牌上市公司是特例，但是普遍来说私募机构仓位上升的速度很快。”上海一家公募基金公司投研人士说。

相对于个别私募机构的“激进”作风，也有不少机构更多注重风险控制。中投在线认为，今年7月份数个私募大佬旗下产品出现爆仓给市场敲响了警钟，对于大多数私募来说，由于人员成本的控制，投资经理往往身兼数职，一旦有极端情况发生，往往会出现最恶劣的情况。私募人士也认为，在目前市场情况下，过于激进的策略恐遭遇市场阶段性的调整，但同时他指出，私募举牌上市公司，大多对其背后的价值等有不同角度的判断，对这部分股份也有长期的安排，与一般投资者的逻辑还是有很多不同的地方。