十月净利大增 券商业绩弹升

多家上市券商5日披露10月财务数据，多数公司净利润环比大幅增长，扭转此前业绩下滑的态势。从4日开始，券商股连续两日集体大幅上涨，带动市场强势反弹。业内人士认为，当前券商行业的估值水平具备一定吸引力，市场资金也在布局券商板块，加上行业利空因素逐步消化，券商股具备了反弹的基础。

在5日披露财务数据的券商中，仅1家10月净利润环比负增长，1家增幅低于10%，其余均实现大幅增长。其中，中信证券、海通证券、国泰君安、招商证券、申万宏源、广发证券10月净利润分别达12.98亿元、11.2亿元、8.91亿元、7.93亿元、6.67亿元、6.08亿元，环比增幅分别为95.19%、33.08%、87.3%、53.3%、32.35%、98.1%。多家券商10月净利润增幅超过100%，其中太平洋证券净利润1.83亿元，环比大增40倍；国金证券净利润2.42亿元，环比增长180.05%；东方证券净利润3.6亿元，环比增长157%；东北证券净利润1.93亿元，环比增长130.09%。

与10月靓丽的“成绩单”相比，9月24家上市券商整体净利润下滑，其中7家的下滑幅度超过50%。分析人士认为，6月以来资本市场大幅波动，券商三季度业绩环比下降，但随着市场回暖和投资者信心逐步恢复，券商的经营业绩已在三季度触底，有望从10月份开始重新迎来增长。

尽管此前由于股市大幅调整，券商业绩受到冲击，但与去年相比，今年券商行业整体业绩增长仍较明显。从三季报来看，24家上市券商前三季度实现营业收入合计3119.2亿元，同比增长161.4%；净利1307.2亿元，同比增长210.2%。从全行业的数据来看，据中国证券业协会发布的三季度证券公司经营数据，124家证券公司前三季度累计实现净利润1924.65亿元，其中119家公司实现盈利。

受益“十三五”规划

有市场人士认为，券商股业绩弹性总体较好，此前市场调整对券商行业整体性的负面效应正在逐步减弱，加上深港通、人民币有望纳入SDR等因素的催化，券商股近日走强具备一定的合理逻辑。

多家券商机构认为，近日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》对于资本市场的表述是强化券商股投资逻辑的一大因素。《建议》提出，“十三五”期间，将积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率；开发符合创新需求的金融服务，推进高收益债券及股债相结合的融资方式。同时，将推进资本市场双向开放，改进并逐步取消境内外投资额度限制。

券商机构认为，中央政策支持发展直接融资，券商业务将具有明确的成长性。银河证券首席总裁顾问左晓蕾分析，根据《建议》，金融领域特别是资本市场将是重要发展领域之一。长江证券认为，《建议》明确提出持续推进股票和债券发行交易制度，提高直接融资比重，降低杠杆率，这意味着券商未来在大投行、大资管等业务领域将大有可为。

多重利好可期

近日券商股的表现令市场参与者重燃对券商股行情的期待。4日，券商股板块强势大涨，板块个股全线涨停。5日，券商股延续强势，截至收盘有三成个股涨停。多家券商的分析师认为，四季度上市券商业绩有望出现较大程度的好转。

海通证券认为，在券商股的潜在催化剂方面，随着配资清理大限已过，多家违规上市公司及金融机构收到处置罚单，利空基本出尽，去杠杆给券商带来的负面效应正逐步消化。同时，股市调整期间，金融监管加码，金融创新暂时休整，如今市场已进入平稳期，后续金融创新一旦重新启动，有望给券商形成利好刺激。

华泰证券非银分析师沈娟认为，新三板分层制度、证券法修订、注册制等多项改革均将为券商板块带来更大的机会。同时，市场信心逐步回归，交易活跃度回升，两融规模扩张，将对券商行情形成正循环效应。未来人民币国际化、资本账户开户等因素将催化该板块行情。从大资金配置资产的角度来看，它们优选流动性强、业绩好、安全性高的板块，券商的机会大于风险。预计四季度券商业绩将显著改善，其投资价值将再次展现。

东北证券研究报告认为，10月份市场整体反弹，两融余额与交易量持续上升，市场整体交投活跃度增强，整体行情趋于向好。考虑到当前大盘仍处于震荡格局，券商股在此次行情里，整体估值已得到一定程度的修复。

从二级市场上看，券商股板块是主力资金的关照对象。数据统计显示，7-9月，22家上市券商获得证金公司、汇金公司、中证金融资管计划的增持，表明这些资金对券商行业的支持和看好。三季报显示，6家上市券商的十大流通股股东名单中出现同行公司的自营盘账户，这意味着券商自营盘在三季度大量买入或增持券商板块。据两融数据统计，10月券商股获融资净买入金额为27.30亿元。券商股在11月的前两个交易日也呈现融资净买入状态，2日和3日净买入额分别为6.02亿元和1.71亿元，两日合计7.73亿元。